瑞达期货日评：3月20日沪铜、沪锌、沪铅日评

　　外盘走势：昨日伦铜于欧美时段振荡上扬，尾盘收涨0.67%至8584美元/吨，主要受美国经济数据表现强劲提振。今日亚洲市伦铜于8550美元/吨附近弱势整理，短期继续关注8450-8650美元/吨运行。3月16日伦铜持仓重新减少1480至282491，短期持仓变化较反复，表明投资者仍以短线操作为主，目前缺乏明确方向。

　　现货方面：上海金属网铜现货报价为59500-59800元/吨，较19日涨100元/吨，现货较期货贴水350-200元/吨，贴水基本持平。据上海有色网报道，沪期铜高开低走，当月合约转涨为跌，现铜供应保持充裕，贴水未能收窄，下游逢低买盘虽有增加，但观望情绪仍笼罩市场，成交未见明显改善。

　　内盘走势：今日沪铜1206合约小幅高开360元/吨至60660元/吨，日内于60450元/吨附近弱势整理，波动范围为60790-60120元/吨，尾盘微涨0.08%至60350元/吨。今日沪铜指数持仓量大幅增加12170至462716，而成交量则大幅增加10.1万至523350。铜价弱势整理中，放量增仓运行，表明铜价跌至60000元/吨附近，多空分歧加大。

　　市场因素分析：近来美国经济基本面持续改善与中国铜需求忧虑主导着铜价走势，令其演绎振荡行情。今日晚间的美国楼市数据以及周四的中国汇丰采购经理人指数初值将对铜价走势提供部分指引。铜市行业方面，伦沪铜现货需求内弱外强格局依旧，其中欧洲现货铜升水上涨至90美元/吨，LME现货铜较三个月合约的逆价差攀升至32.5美元，数据表明现货市场供应紧俏；但国内贸易商预计，上海铜升水无约为30-35美元/吨，低于上周，受国内需求放缓且库存高企拖累。

　　行情研判：今日沪铜延续弱势整理，受中国铜需求忧虑拖累。近期铜价在欧美时段表现稍强，一来伦铜库存持续减少，引发欧美现货铜需求上升的预期，二来美国经济数据表现强劲，对预期提供佐证。但作为最大消费国家的中国，其需求依旧疲软，限制了铜的涨幅，短期振荡走势料延续。操作上，沪铜主力合约继续关注60000-61500元/吨之间的高抛低吸机会，建议暂以60500元/吨为涨跌分界线。

　　外盘方面：

　　受美10年期国债收益率攀高影响，隔夜LME锌宽幅震荡，报收2084.0点，上涨0.43%。

　　内盘方面：

　　今日沪锌1206合约高开于15925点，早盘震荡滑落，午盘开市后低位震荡，最后45分钟行情出现放量拉升，尾盘报收15885点，较前一交易日上涨0.09%，K线全天收出一根阳十字星。1206合约全天成交180810手，持仓157688手，减仓3964手。

　　现货与库存：

　　据上海金属网报道，上海现货0#锌今报15550-15650元/吨，上涨50，贴水300元/吨-贴水200元/吨；1#锌报15500-15600元/吨，上涨50，贴水350元/吨-贴水250元/吨；现货市场整体呈现低迷行情，下游需求不佳，贸易商接货意愿不高，谨慎观望情绪浓厚。3月19日LME锌库存为872425吨，上升25吨。

　　消息面：

　　（1）发改委决定将于20日凌晨上调汽柴油最高零售限价各600元/吨，约合柴油上调0.51元/升，汽油上调0.44元/升；（2）来自财政部的数据显示，1~2月，国有企业累计实现利润总额3635亿元，同比下降10.9%。（3）据利马3月19日消息，秘鲁政府周一公布，该国1月锌产量为102，290吨，较上年同期减少15.7%。

　　行情研判：

　　自2月经济数据不断公布以来，沪锌1206虽屡遭利空打击，但下跌幅度不大，买盘在15800一带支撑作用明显。在中国经济下滑速度被预期的大背景下，买盘介入活跃可能是商品房销售短期回暖的一种反映。不过，在国企盈利状况不佳和油价上涨的背景下，锌下游现货加工厂商购入精炼锌并不积极，因而上涨空间有限。投资者可逢高沽空1206合约，卖出区域16000-16050点，止损16300点。

　　外盘方面：

　　受美10年期国债收益率攀高影响，隔夜LME铅尾盘下滑，报收2105.0点，跌0.28%。

　　内盘方面：

　　今日沪铅1205合约开盘于15905点，开盘后震荡下调，尾盘放量拉升后小幅回落，报收15860点，较前一交易日持平。1205合约全天成交268手，持仓1600手，增仓48手。

　　现货与库存：

　　据上海金属网报道，上海现货沪铅今报15800-15900元/吨，较上一交易日持平；现货市场市场货源极为充裕，在有限的需求下，供需双方价格拉锯，整体成交稍显清淡。3月19日LME铅库存为368650吨，上涨1775吨。

　　消息面：

　　（1）发改委决定将于20日凌晨上调汽柴油最高零售限价各600元/吨，约合柴油上调0.51元/升，汽油上调0.44元/升；（2）来自财政部的数据显示，1~2月，国有企业累计实现利润总额3635亿元，同比下降10.9%。（3）据利马3月19日消息，秘鲁政府周一公布，该国1月铅产量同比上升3.7%至 18，675吨。

　　行情研判：

　　铅价今日下跌明显受股市影响，但多头势力仍然较强，因此沪铅1205总体走势得以反弹。不过，尽管有成本支撑，但在铅企采购意愿不强的情况下，沪铅1205尚难以持续反弹，更难以上破目前的均线密集区域。短线投资者可持仓观望为主，前期空单继续留仓，上方关注16050一线压力。

　　瑞达期货研究院： 林设

　　TEL：4008-878766

(责任编辑：盈盈)

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