中信建投期货早评：铜市场下游难恢复 铜价后期不容乐观

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　　渣打银行大宗商品分析师朱慧22日在第七届上海铜铝峰会上表示，预计2012年中国铜消费同比增长不会超过5%，此前对2012年中国铜消费增长6%-7%的预期过于乐观。不过，由于2011年铜消费量已达历史新高，2012年铜消费绝对增长量仍较大。

　　据介绍，经济前景的不明朗会限制终端消费者建库存的需求，在信贷环境仍偏紧的状况下，企业不会把大量资金压在原材料库存方面，导致投资机构及企业对2012年的铜价持比较谨慎的态度。

　　朱慧认为，国内房地产领域投资热情下降较快，成为压制铜需求增长预期的重要原因。调查显示，国内南方空调厂商的生产现状及预期销量均不乐观，占中国铜消费量25%的空调业出口量也出现大幅下降；唯有国家电网和通讯电缆的投资比较稳定。几种因素共同作用，导致国内铜需求出现喜忧参半的局面。中金公司大宗商品分析师James Luke同时表示，2012年铜的供给或将改善，预计供给增长将达4-6%的水平，超过2005年以来的0-3%。

　　“目前国内铜市场的消费状况与2009年年初差不多，可以用惨淡来形容。不同的是，那时还有国家四万亿投资计划的刺激。”江铜国际贸易公司铜部总经理毛一平认为，在目前消费预期疲弱的情况下，国内铜价难以有好的表现。由于欧美经济复苏步伐并不稳健，国内铜下游消费情况也并不乐观，今年铜可能没有趋势性机会。

　　毛一平还表示，目前中国铜进口中，融资用途所占的比例远远超过市场预计。虽然目前来看这些铜并不会马上流入市场，但一旦国家相关部门对这种贸易进行管理，巨量铜现货就将对市场造成很大冲击，对铜价产生无可估量的影响。

　　【操作建议】

　　目前铜价还在62000到59000之间区间震荡，但是目前已经越走越弱，可能面临向下突破，波段可逢高适当分步建立空单。今天沪铜或开于59000附近，低探时昨天有空单的介意先平仓止盈，可少量试多，等待反弹至59500附近再反手卖开持有。以上皆为短线操作，止盈29000和59500两个点位止损止盈。空单下破59000可以轻仓过夜。

　　中信建投期货经纪有限公司济南营业部--张云英

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(责任编辑：盈盈)

标签：中信建投 消费量 融资 进口 出口 铜铝

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