银河期货：美联储暗示或将推出QE3 有色金属止跌

　　行情回顾：

　　国内金属价格普遍震荡为主。沪铜主力高开震荡1206 收于60710 元，上涨0.85%；沪铝主力1206 震荡调整，收于16250 元，小幅上涨0.09%；沪锌主力1206 收于15640 元，上行0.26%；沪铅主力1206 收于15625 元，价格上涨0.10%。

　　操作策略：

　　从技术上看，铜价仍处于三角形之中，此形态意味着未来仍有上行空间。LME 区间为 8300-8670 美元，国内为59500-61500 元。短期铜价将挑战阻力。沪铝价上行空间也有限，操作上观望为主，关注16150 元一线的支撑有效性。短期内，锌价主要受到宏观经济不确定性的影响，震荡思路对待，关注15400 元支撑位。铅价短期内观望为主，关注15500 元支撑位，关注宏观经济及相关产业政策。

　　影响因素：

　　由于美联储出席伯南克表示，为刺激就业而采取进一步定量宽松是有必要的，从而引发风险资产全线上涨，带动有色金属走高。伯南克在全美商业经济协会上的演讲暗示，美国经济正处于“去杠杆化”第一阶段向第二阶段过渡时期，维持相对宽松的货币环境有利于该过程。此外，德国良好的经济数据以及德国总理默克尔对于支持欧元稳定机制的言论也提振了市场人气。国务院总理温家宝表示今年重点放开对社会资本投资的限制，推进公共资源的市场化改革。

　　品种基本面：

　　铜：3 月25 日智利中部发生7.2 级地震袭击，预计此次地震对智利铜矿产出无实质影响。近年来，智利铜矿产出基本保持小幅增长态势，但2011 年总产量由于上半年铜矿罢工、品位下降、自然灾害等原因导致总产量同比出现历年同比最大降幅。2012 年1 月，智利铜产量396341 吨，环比减少11%，同比减少22%，为历年来同期较低水准。根据“十二五”期间中国电力装机量推算，中国铜精矿消费量的年均增速难以控制在6%以下，电力用铜占铜消费的46%左右。

　　铝：据国际铝业协会数据，全球2 月铝库存较1 月份减少3.4%，或8.4 万吨至239 万吨；去年同期铝库存为264.8万吨，同比较少9.7%。交通运输行业是铝的第二大消费行业，也将是中国未来铝消费增长最快的行业。中国有色金属工业协会表示，2012 年交通铝消费量将达55 万吨左右，同比增长约13.5%；中国2012 年铝材的出口政策预计不会有太大的调整，预计2012 年中国铝材出口形势不容乐观，出口量维持在2011 年的水平或略有增长。

　　锌：天津市皆诚镀锌卷板有限公司新生产线投入生产，预计年产镀锌卷板六十万吨。我国在2010 年投产的热浸镀锌产能为672 万吨，2011 年投产的镀锌产能为815 万吨，产能进一步扩大。电镀企业一直面临着污水处理这一环保问题，目前看来，我国电镀业发展任务仍艰巨产业链需整合。此外，美国钢铁公司将会在2012 年5 月份重新启动Stelco 工厂的镀锌生产线。

　　铅：根据亚洲电池协会的统计，全球铅蓄电池市场规模已经从2005 年34,570 万KVAH 增长到2009 年的37,290 万KVAH。在亚洲市场，尤其是中国市场快速发展的影响下，2012 年全球铅蓄电池的市场规模将上升至41,370 万KVAH，年均增长率超过4%。2012 年，我国将继续整治重金属污染，铅蓄电池行业整顿可能会牵连到以铅酸蓄电池为主要电源的下游电动自行车行业的发展，目前市场上电动车价格有所上调。 （何珊）

(责任编辑：盈盈)

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