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【一周简评】
伦铜：本周伦铜在经历上周末及本周一的休市之后对上周五美国不佳的非农就业数据作出了反应，此外，中国海关3月铜进出口增速的回落、3月通胀压力依旧存在及美联储的褐皮书、欧央行的月报均使得铜价再度承压回落，而周四受美联储副主席艾伦和纽约联储主席杜德立言论的支撑及对周五中国经济数据的盲目乐观预期而出现大幅的反弹，而周五在中国数据不及预期及美国周度初请失业金人数出现反弹、周度经济领先指标出现回落的带动下应而下，回吐了周四的涨幅，总体而言，伦铜已开始呈现下行态势。
沪铜： 本周沪铜周一在上周五美国非农业就业数据不及预期和美精铜的指引、中国3月通胀数据的引导下出现回落，周二则在伦铜结束休市的指引下再度下挫，周三受隔夜伦铜大幅收低的影响而跳空低开，周四虽跟随伦铜反弹，但在周五中国数据不及预期的带动下高开低走，从趋势而言，沪铜已呈显着的下行之势。本周现货市场上，现货价格受期价影响略有回落，幅度相对较小，与此同时在现货价格下跌之际，下游企业开始少量接货，但总体接货意愿并不强。
伦铝： 本周伦铝跟随伦铜受宏观经济因素的影响而呈回落之势，但其回落幅度相对伦铜而言较小，从趋势上而言，其已连续第四周呈下行之势。
沪铝： 本周沪铝在周三顺利完成了移仓换月，在走势上跟随沪铜之势，从趋势而言，铝的下行之势已非常明显，但由于受到成本支撑等因素的影响，其当前的下行之势并未获得有力的支撑，还需进一步等待确认。而从现货市场来看，由于受到了成本的支撑，其价格相对比较坚挺，相比较而言，本周现货价格略有回升。
伦锌： 本周伦锌跟随伦铜受宏观经济因素的影响而呈小幅回落之势，相对铜价而言，其显示出了较强的抗跌性，从趋势而言，虽其当前仍处于横盘震荡区间，但价格支撑因素仍然不稳，其后势仍有可能跟随伦铜大幅下挫。
沪锌： 本周沪锌受沪铜影响较小，其周一并未跟随沪铜大幅回落而是呈小幅回落，周二则呈冲高回落之势，周三跟随沪铜跳空低开，但周四却快速回补周三的口，周五高开低走，从趋势上而言，沪锌当前仍呈宽幅的区间震荡整理之势，但支撑其价格继续反弹的短线炒作力量已逐渐消退，其后市将跟随沪铜震荡下行。从现货市场而言，其下游企业当前接货意愿仍然较低。
伦铅： 本周伦铅未跟随伦铜大幅回落，而是呈宽幅的横盘区间震荡上扬之势，较上周价格略有所回升，因而其在本周与伦锌一样较铜铜显示出了较好的抗跌性。但从趋势而言，其已连续第三周反弹，但反弹力度却大幅削减，因而其后市仍将跟随铜价呈震荡下行之势。
沪铅： 本周沪铅未跟随沪铜与沪锌呈回落之势，而是在宽幅的区间震荡中稳中有升，从现货市场来看，其下游企业当前接货意愿仍然较低，整体市场成交清淡。
【要点提示】
1.中国人民银行网站消息，央决定扩大外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度。自2012年4月16日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由千分之五扩大至百分之一。
2.建设银行近期已经向全国38家分行下发2012年房地产行业信贷调整文件，要求各分行不得对小企业发放房地产开发贷款，同时要求开发贷占对公贷款比例超过15%的一级分行、各限购地级市所在地分行，应严格控制新增贷款投放，降低集中度。
3.国务院总理温家宝周五主持召开国务院常务会议称，国内经济运行存在下行压力，物价上涨压力仍然存在，并再次强调坚持房地产调控政策不动摇，决不让调控出现反复。
4.国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德4月12日表示，全球经济依然面临诸多不确定性，并需要更强有力的全球防火墙来抵御危机。
5.世贸组织（WTO）周四（4月12日）在日内瓦发布的国际贸易年报中警告称，2012年全球贸易仍只能增长3.7%。
6.美国投资大师索罗斯近日表示，目前欧债危机并未得到缓解，且变得更糟；欧央行长期再融资操作（LTRO）掩盖了潜在的恶化。索罗斯指出，当前需采取超常措施允许金融市场波动；并应奖励控制债务出色国家，厉行财政规定还将逐步推行财政一体化。欧洲的未来是政治问题，不是德国央行能决定的。
7.独立经济学家谢国忠日前表示，中国的房地产的泡沫已经爆了。房地产市场正在经历一场价格泡沫，价格调整是必要的。资金都已经绷得很紧了，有些资金链已经断了，所以有些开发商如果不卖房的话是活不下去了，只有大幅度地降价，增加销售才是唯一的出路。
8.摩根士丹利预计，在今后几周内，评级机构将下调意大利、西班牙、奥地利等欧洲16国数十家银行评级。届时欧洲银行业融资成本将进一步上升，流动性困境也将加剧。
9.美联储主席伯南克在亚太兰大联储主办的2012年金融市场会上表示,美国经济尚未从金融危机的影响完全复苏,监管机构必须继续找出新的途径加强金融体系。伯南克的演讲稿中没有提到货币政策。
10.国际金融研究所（IIF）警告称，尽管近期欧洲央行为避免国际市场出现信贷紧缩采取了措施，欧元区债务危机仍继续挤压新兴市场借贷状况。新兴市场信贷状况恶化将阻碍经济增长，而新兴市场的经济增长一直是推动脆弱的全球经济复苏的主要动力。
11.IMF在更新的全球经济展望中表示，疲软的世界经济展望表明，大宗商品价格可能在2012下半年到2013年出现下降。而全球增长面临的一个相当大的下行风险，令商品价格面临进一步下调的风险。
12.4月11日，亚洲开发银行发布最新报告《2012年亚洲发展展望》称，中国经济2012年、2013年两年的经济增速将分别达到8.5%、8.7%，今年CPI将回落到4%左右。
13.世界银行周四（4月12日）发布最新研究报告，将2012年中国的GDP增速由此前1月份预计的8.4%下调至8.2%，创13年来最低，主因全球复苏乏力打压出口，以及国内消费和投资增速放缓。
14.4月12日，世界银行中国首席经济学家韩伟森称，中国房地产市场调控措施并未过度，一度过热的房地产市场的趋势已经转变。他还称，3月份通货膨胀率反弹可能是暂时现象。
15.美联储副主席艾伦暗示将维持超低利率相当一段时间，她表示经济仍将持续缓慢增长，失业率将在未来数年维持高位。
16.美联储4月11日发布褐皮书报告称，3月份12家地方联储所在地区的经济增长势头仍然延续，虽然正面临着燃料价格上涨的压力，但制造业活动、公司聘用活动和零售销售都显示出表现强劲的迹象。
17.西班牙首相马里亚诺-拉霍伊称，由于欧元区主权债务危机仍在持续，导致西班牙国债收益率大幅上升，已经上涨至接近于促使希腊、爱尔兰和葡萄牙寻求国际援助的水平，西班牙未来前景正面临着风险。
18.欧洲央行的4月份月度报告要点：通胀风险在上升，预期经济温和复苏，LTRO是成功的。同时欧洲央行强调，需要“密切监控进一步发展”。报告预期通胀今年将保持在2%以上，主要是因为近期能源价格上涨。经济前景仍有下行风险。
19.据智利国家铜公司的资料显示，2011年，该公司直接生产成本为116.4美分/磅，较上年上涨12.0%。
20.智利央行周一公布的数据显示，该国2012年3月铜出口收入较上年同期的43.2亿美元下滑至36.2亿美元。
21.全球最大的铜矿生产商－智利国有铜公司执行长周一称，他预计铜精矿的加工精炼费将不会继续下跌。
22.海关数据显示，3月末锻造铜及铜材进口462182吨，环比下降4.6%，废铜进口43万吨，高于上月的40万吨；同期未锻造铝及铝材进口120494吨，废铝进口22万吨，环比均有所下降。
23.国家统计局数据显示，3月我国精炼铜产量同比增长8.5%至51万吨，电解铝同比增长9.4%至156.8万吨，锌同比下跌10.2%至40.6万吨，铅同比下跌6.7%至34.6万吨。
24.日本丸红株式会社周三表示，截至3月末，日本三座主要港口持有的铝库存为245,100吨，较上月的19,400吨下滑7.3%。
25.智利国有铜公司首席执行官称,截至2020年底,中国铜需求料增加650万吨,2010年中国铜消费量为750万吨。
【评论】
对于本周的行情而言，基本金属的金属属性进一步得到了体现，宏观经济主导了本周的走势，从上周末到本周所公布的一系列经济数据来看，全球经济仍然存在下行的风险，短期经济形势虽有好转但从中长期而言并未得到有效的改善：1.美国经济：1）美国上周公布的非农业就业数据并不理想，弱于预期，失业率虽创下09年1月以来的最低，但仍高于7.5%的警戒水平；2）美国2月贸易逆差较1月有所收窄,但PPI与周度初请失业金人数、周度领先指标并未出现好转；3）美联储主席伯南克在亚特兰大联储主办的2012金融市场年会上再度申明美国经济并未从金融危机的影响中完全复苏，延续了其此前一贯的基调；4）美联储副主度艾伦表示经济仍将缓慢持续增长之后,纽约联储主席杜德利表示,美国经济数据短期之内虽然乐观，但3月就业数据显示经济还远未脱离危险期－虽然二者的言论给金属以温和的支撑，但马上就被周末所公公布的经济数据所打破；2.中国经济：1）中国3月CPI指数同比上涨3.6%，高于2月的3.2%，说明通胀压力依然存在，通胀的压力导致市场对于政府货币宽松政策的预期落空成了泡影，进而有效遏制了制造商的采购能力；2）中国一季度GDP增速及3月规模以上工业增加值、3月零售销售年率同比增速均有所放缓－这说明中国当前的经济政策已经收到了一定的效果且在外部经济不景气的情况下国内经济存在下行的压力；3.欧洲经济：1）根据欧洲央行的4月份的月度报告来看，当前欧洲的通胀风险在上升，预期经济温和复苏，此前两轮的LTRO是成功的,经济前景仍有下行风险；2）从欧元区的已经公布的经济指标来看均未出现回暖迹象，而是有逐步回落的趋势。
另外根据海关总署公布的显示，我国3月未锻造铜及铜材进口环比下跌4.6%点燃了市场对于国内需求的忧虑，而国家统计局公布的产量数据显示，3月我国铜产量同比增长8.5%达到了51万吨，根据对国内基本金属现货市场供需情况的分析，我们认为，在当前下游采购仍呈疲软之际，产量的增加使得库存进一步地上升，同样，这也使得贸易商及上游企业的资金压力进一步趋坚，此外，智利国有铜业公司首席执行官对于中国铜需求的预判给了市场乐观情绪以一定的支撑，从国内铜需求增速及“十二五规划”的预期来看，其对于我国铜需求的判断有点言过其实、有失偏颇，缺乏合理的逻辑推断，因而其判断不能成为支撑铜价反弹的依据；此外，从国内铜现货市场的情况来看，下游接货意愿仍处于低迷之势，而中间商出货意愿较为积极，而海关的数据更能说明融资性铜的需求在经过1－2月的爆涨之后有所回落，需求正在放缓，这也使得铜价的进一步上扬失去了必要的支撑基础。
(责任编辑：盈盈)
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