吉粮期货：公债标售前风险偏好降低，金属全线收跌

　　【后市预测】

　　周四西班牙公债标售被视为该国在财政和预算压力下进行融资能力的测试，市场在标售结果明确之前，将资金从风险资产中撤离，昨夜欧美金融市场普跌。伦铜基本回吐亚洲盘时段涨幅收平，但仍维持在8000美元关口之上，但若今夜的公债标售效果不佳，预计该线将再次被击穿，铜价将继续下行。沪铜方面，现货市场多数企业不看好后市，消费需求进一步不放缓。日内我们关注沪期铜主力5日均线支撑效果，预计市场减仓避险将成为今日基调。操作上建议，重要事件窗口前，避险离场为主，激进者可考虑轻仓空单。

　　【行情回顾】

　　因忧虑欧债危机升级可能引发更大规模的资金转向避险资产。市场的风险意愿全线下降，因在周四西班牙标售公债前，投资人对西班牙财政体质的忧虑加重。有色金属全线下跌。

　　LME三个月期铜合约收报每吨8050美元，和上日收盘持平。最新数据显示,LME期铜未平仓合约下跌8185口,，去年9月底以来的最低水平。COMEX交投活跃5月期货合约跌1.60美分，收报每磅3.6310美元。

　　CU1207高开440元/吨，开盘价57260元/吨。沪期铜承压回测57000元整数关口，低位探56910元/吨，午间，股市发力飙升带动沪期铜强势反弹至58000元关口附近遇压，期间伴随大量空头回补出现，减仓上行，午后触高位57960元/吨。但随着新空入场，沪期铜压制在58000元下方，运行弱于外盘，最终收报57820元/吨，上涨1000元/吨，涨幅1.76%。仓量方面，主力合约成交量增加24.2万手，持仓量减少14322手。

　　伦铜昨夜基本回吐亚洲盘时段涨势，显示继续上行动能减弱压力偏大。若今夜的西班牙公债标售不理想，将引发市场另一轮抛售，伦铜或将继续下行。但目前伦铜现货溢价水平仍偏高。沪铜方面5日均线将日内运行区间拦腰，前期缺口仍未填补，后期是否能够摆脱5日均线束缚，还需借助外盘力量带动。但从目前形势来看，日内或仍将亦空头占优为主，5日均线支撑待考验。重点关注今夜的公债标售情况。

　　【现货市场】

　　现货市场，现铜难撑平水报价，完全转为贴水，报价贴水70元/吨至平水，持货商逢低缩减供应量，尤其难闻低端湿法铜，平水铜供应亦有限，下游对铜价反弹抱迟疑态度，入市步伐放缓。近午间铜价发力飙升，现铜市场报价一度紊乱，少量未曾保值者报价超贴水100元，吸引部分投机者介入，上午平水铜成交价格56950-57350元/吨，升水铜成交价格57000-57400元/吨，供需双方观望增加，消费进一步放缓，57200元以上呈现有价无市状态。

　　【内外要闻】

　　周二西班牙标售国债得到了热烈的市场需求，据信这是推动当天欧美股市大幅攀升的因素之一。但我们认为，西班牙将在周四标售的长期国债才是该国面临的一项关键考验。欧央行理事/德央行行长魏德曼称，西班牙不要指望欧央行购买其国债缓解危机。市场因此大规模资金撤离金融市场。

　　市场近期对国内22家铜杆线企业调研结果显示，铜杆线企业对铜价后市的判断分歧比较明显。多数企业并不看好后市铜价，其中36%更是看跌。预计在这样的预期下，加工企业将减慢采购进度，进一步抑制精炼铜消费。（王雪璐）

(责任编辑：盈盈)

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