深圳金汇期货早评：压力重重 反弹不改铜价弱势

　　受助于美国企业的第一季业绩季报强劲及对欧洲的忧虑减退，铜价周五收升,录得2月底来表现最好的一周。LME三个月期铜合约收升140美元,收报每吨8,190美元,从周一触及的1月底来最低7,885.25美元的一周低位反弹约4%。COMEX5月期货合约升7.05美分,或1.9%,收报每磅3.6980美元。 LME库存数据显示,铜库存增加1,550吨,至262,700吨,保持3月底以来稳定上升之势。上海期货交易所周五数据显示,本周铜库存减少4.8%,但仍近多年的高位。

　　外围市场方面，IMF已获多国注资承诺，提振了市场情绪。周五，道指涨0.50%，纳指跌0.24%。欧股涨0.5%。黄金涨0.1%报1642.80美元，原油涨0.8%报103.05美元。全周道指涨1.4%，标普500指数涨0.6%。纳指下滑，周线三连阴。

　　国内现货市场方面，在57450-57750元/吨，涨200元/吨，贴水100 -贴水20元/吨。现货市场目前下游心态分歧明显，部分人继续看跌铜价并寻求低位接货。

　　目前全球铜库存量预计约为280万吨。无论是全球铜库存量还是三大交易所的库存量均高于2008年金融危机前的库存水平。而国内消费方面，作为重要终端消费源的房地产投资同比增速下降较快，同时一些空调厂商的销量也不乐观。在家电、电子、房地产、汽车出现增速放缓的情况下，铜杆成为中国消费的唯一支撑因素。但去年以来一直表现不错的铜杆企业在最近陷入了销售困境。对此，我们预计，由于终端市场的需求迟迟未能启动，2012年全年中国市场的铜消费同比增长很可能不会超过5%。总体看来，中国与欧元区经济的疲软，加重了投资者的担忧情绪，且中国市场在进入传统消费旺季后的疲软表现也使铜价压压力重重。近期LME注销仓单下降、持仓减少至26万手之下、库存增加（主要是韩国新加坡增加所至），COMEX精铜基金净多头寸大幅减少，仅剩419手，预计外盘逼仓已经结束。由于沪铜在前期高位平台上的多头资金没有出现减仓，导致近日价格有所反弹，但是一旦反弹则高位多头势必平仓，因此反弹空间不大，反弹注定是空单加仓良机。预计沪铜反弹后存在进一步大幅下跌的空间，空单坚定持有，加仓时机应该在下周一、二左右。

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　　期市有风险 投资需谨慎

(责任编辑：盈盈)

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