中信建投期货早评：中国增长放慢铜消费低迷 沪铜逢高做空

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　　国际货币基金组织(IMF)周六表示，其政策委员会称逾4300万美元的新增放贷资源将不会用于某个特定地区。该委员会在IMF官方公报中表示，这些资源可用于IMF所有成员国，并非为某个特定地区准备的。G20财政官员周五称，它们及其他经济体将把IMF的贷款基础大致增加一倍。

　　据中国央行网站周日公布的公告显示，央行行长周小川称，中方期待国际货币基金组织 (IMF)尽快推出新的监督决定，实现对系统性风险和成员国宏观政策的全面监督。此外，央行周五还称，中国不会缺席IMF的增资计划；希望IMF尽快完成2010年达成的配额机制改革。

　　一季度中国GDP增长8.1％，低于市场普遍预期。其中，固定资产投资增长同比下降2.9个百分点，带动房地产投资增长同比下滑10.6个百分点。反映房地产景气度的房屋新开工面积增长同比下降23.1个百分点，全国商品房销售增长同比下降27.3个百分点。一季度发电量增长7.1％，也处于历史较低水平。3月末M2增长13.4％，同比下滑0.2个百分点，显示货币投放继续从紧。目前与2008年年末相比，政府对经济调整的态度更加明确，温总理经济增长7.5％的言论更为本轮调整定下基调，房地产价格继续稳中下降。虽然政策有局部微调，但跟2008年年末相比完全不同。上周末，中国扩大了人民币兑美元即期汇率浮动范围，人民币向国际化又迈进一步，但在人民币汇率可能已经接近均衡的背景下，此举方便更多热钱撤离中国。高盛抛售25亿美元中国工商银行（601398）股票，或是热钱离场的一个信号。中国经济正在经历一次去泡沫的较大级别调整。

　　一季度行业数据显示铜下游消费疲弱。汽车产量与去年持平，汽车类商品零售增长同比回落3.2％，家用电器增长同比回落19.9％。同时，一季度十种有色金属产量增长5.8％，供给充裕，上期所铜库存开始增加。铜国内外比价持续低迷，进口铜仍处亏损状态，铜转口贸易增加。下游消费不佳，国内冶炼厂重启来料加工贸易。越来越多迹象显示铜下游消费疲弱。

　　【操作建议】

　　今天沪铜或开于58200附近，短线操作介区间为58500到58000之间高抛低级操作，突破短线止损，前期进的波段空单可减仓接着持有过夜。

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