阿拉丁（Aladdiny）：经济与供应双重压力 铝价疲弱铝厂煎熬

　　本周（4.16-4.20）铝市继续弱势行情。欧债危机与中国经济增速下滑拖累国际铝价持续低迷，而国内部分铝厂则继续经受失血煎熬。从周均价对比看，本周沪铝1207合约较上周下滑0.64%，长江现货铝下跌0.09%，LME三个月期铝较上周下跌0.55%。阿拉丁预计下周铝价难以摆脱当前震荡行情。

　　本周沪期铝小跌，现货铝周四重返16,000元以上。4月20日沪铝1207合约收盘价16,080元/吨，较上周五下跌0.5%，本周均价16,073元/吨，较上周均价下滑0.64%。长江现货铝本周五均价16,020元/吨，较上周五上涨0.25%，本周均价为15,982元/吨，较上周下滑0.09%。

<　　图表 1  国内外铝价走势对比

　　本周LME三个月铝价格重心继续下行。本周（截至周四）均价2,073美元，较上周下跌0.55%，截至4月19日LME三个月期铝收盘价2,073美元/吨，较上周四上涨0.14%。

　　对欧债危机的担忧在本周加剧，导致本周包括铝在内的大宗商品继续承压。国际市场投资者对西班牙财政体质的忧虑加重，引发大规模的资金转向避险资产，近期国际黄金价格不断下滑，目前已到1,640美元/盎司附近，较2月底每盎司下跌120多美元。

　　另一个不利因素是，对中国经济增长放缓的担忧。上周中国GDP数据下滑尽管在意料之中，但却意味着增速放缓可能导致的铝消费增速放缓。

　　本周包括印度、巴西在内的新型经济体掀起一股降息潮，市场人士也在争论中国是否加入降息的队列。阿拉丁认为当前在通胀压力犹存，且经济触底迹象显现，在这样的过程中再进行较大幅度的放松，可能会使市场自我复苏的节奏打乱。在当前形势下，调降存款准备金率要比降息更合适。从预期来讲对铝价是个利好，但刺激力度有限。

　　现货市场方面，铝厂除前期已减产的，没有新的减产加入，西北铝厂按部就班投产，因此供应充足。需求方面，3月到4月初的相对密集的询价有所降温，而且多缺乏实际成交支撑，这是导致当前铝价持续低迷，而报价难以上调的主因。

　　成本方面，氧化铝价格仍小幅上调，继续推高吨铝生产成本，而且，夏季快要到来，铝厂已经开始对后期电力成本升高的担忧，尽管在当前市场情况下，网电价格再度上调的可能性不大，但是对自备电厂来说，火电成本会因煤炭价格上涨而直接体现出来。因此，亏损失血的铝厂会继续经受煎熬，这会从另一个方面刺激具有条件的铝厂，从一个更长远发展的角度加快自备电厂建设。

　　综上，近期铝市场的氛围仍然偏空，即使不会下跌，却也难以上涨，从一个中期的角度看，我们期待的是反弹行情的出现。阿拉丁（Aladdiny.）认为下周长江现货铝将保持在16,000以上，均价较本周小涨的概率非常高。沪铝1207合约将以16,100元以上震荡。

(责任编辑：盈盈)

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