宁波杉立期货日评：初显突破迹象，沪铜节前再度亢奋

　　今日沪铜创下触底以来的新高，从技术形态来讲彻底破坏了下跌形态，无论我们从什么角度来分析，但至少可以判断，短期内沪铜创新低的可能性不大了，即使后市在前期平台处遇阻，从而形成新的震荡整理区间，那么在短线上也有一定的多头参与价值。

　　美联储主席伯南克在新闻发布会中解释他认为欧债危机正在被成功的控制住。此外，伯南克还表示他不认为6月份扭转操作的结束会严重影响金融市场。综合来看，FOMC的经济展望和伯南克的评价都显示美联储在可预见的未来将继续持观望态度。FOMC会议之后，各大行对于QE3的预期迅速降温，野村、高盛、巴克莱、RBC都表示了类似的观点，但同时也认为美联储将继续在相当一段时期内保持低息的金融环境。而对于通胀，各方均认为，虽然目前并无明显迹象，但却是面临着不小的压力。这也符合我们前日所说市场对未来滞涨的预期。

　　虽然我们在前期认为，从长期的角度来看，人民币和日元的因素将会促使大宗商品承压，但在短期内看，这种压力尚不明显，而市场中可能存在的控盘力量将在短期内左右铜价的走势。

　　对于保税区的库存，以去年为例，保税区库存是在中国买家需要加大购买时开始下降的，中金的观点认为其下降要等到年中或3季才可能发生，我们认为这要取决于人民银行对于信贷的控制力度，如果在二季度剩余的时间内，货币政策没有明显放松，而仅是微调，那么融资铜的需求就仍将存在，从银行方面的情况来看，虽然存在骗贷的风险，但融资铜显然是一种相对安全的信贷发放渠道，因此在经济软着陆的背景下，商业银行主动收紧融资铜头寸的可能性不是很大。这样，铜价出现明显下行的概率可能也在降低，当然，这一切都取决于央行的态度。

　　从欧洲的情况来看，欧元区国家显然希望借助德国的经验，通过推行紧缩政策渡过危机，但我们认为可能并非所有国家都适合这剂苦药。例如目前的英国，1季度GDP初值环比下降0.2%，连续两个季度负增长，这是英国自上世纪70年代以来首次陷入二次衰退。而英国其实已经早于欧元区其他国家推行紧缩政策了，其衰退有着两个原因：1、政府的削减措施影响了短期内可支配收入的增长；2、在主要出口方陷入衰退时，紧缩措施失效。这可能也是欧元区其他国家将要面对的，一旦欧洲主要国家在推行紧缩政策过程中遇到困难，那么，欧债的问题将会再度被市场炒作。

　　操作上，由于换月后，压力区间上移，沪铜多单短线目标上调至59500-60000一带，节前控制仓位，我们仍然建议持多单过节，从目前已知的风险点来看，均不足以构成重大利空。

　　（宁波杉立期货研发部 郭宗曦）

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(责任编辑：盈盈)

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