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【市场回顾】
上期所铜最新主力1208合约上一交易日呈现高开后的高位震荡行情。开盘价58510元，收盘价58460元，较上日结算价上涨0.86%。 LME铜3个月远期合约五一假期三个交易日同样出现总体震荡走高的行情。上日开盘价8418.25美元，收盘价8431.75美元，较上日收盘价上涨0.35%。 上海有色网1#铜均价为57275元，较前日上涨500元。 上期所铝主力1207合约上一交易日则呈现出盘中温和震荡的走势。开盘价16195元，收盘价16175元，较上日结算价上涨0.15%。 LME铝3个月远期合约上3个交易日则同样出现震荡走高的行情。上日开盘价2118.75美元，收盘价2117美元，较上日收盘价下跌0.12%。 上海有色网A00铝均价16055元，较前日上涨20元。
【市场回顾】
【铜】冶炼业消息人士4月27日表示，中国冶炼商希望向伦敦金属交易所（LME）仓库交付精炼铜，因LME现货价格较高。中国冶炼商提供额外供应，意味着LME仓库近期交付的铜将上升，并有助于降低LME的逆价差并使得中国接近纪录水准的库存缩减。中国精炼铜商业库存已超过100万吨。周四，LME现货铜较三个月期铜升水触及每吨134美元，为2008年8月以来最高。一家大型中国冶炼厂的贸易经理说，公司打算下月向LME仓库交付1-2万吨精炼铜，若当前的逆价差持续，会继续向LME交付。根据一项免税政策，进口铜精矿的企业可免税出口部分精炼铜。落在政策之外的出口则需缴纳10%的税率。另一家大型中国炼企的销售经理说，其公司拟向LME交付数万吨精炼铜。国内市场供应过剩，估计中国不算进国储局存货的精炼铜库存约为140万吨。 哈萨克铜业公司主管经理诺瓦丘克向媒体透露，公司今年一季度生产电解铜6.51万吨，与上年同期相比减产12%。据悉，一季度该厂分别生产精炼铜、铜盘条、黄金、白银、精炼锌7.15万吨、6200吨、2.93万盎司、279.7万盎司和3.17万吨。除了金和银略微增产之外，其他产品产量均有所下降。同期，该厂开采铜矿石849.1万吨，比上年同期增长7.5%；下属埃基巴斯图兹1号水电站发电396千瓦/时，同比增长11.3%。哈萨克铜业公司系哈最大铜产品生产企业，排名进入世界前十位，除生产一定数量的金、银和锌之外，还生产电力、开采石油，其股票在本国和伦敦交易所交易。 上周上期所铜库存减少6408吨，总量继续回落至204762吨。
【铝】上周上期所铝库存大幅减少16827吨，总量为349054吨。
【基本面分析】
我们认为从数据来看保税库存仍未有减少动向，铜矿出口量仍然有限，虽然比价确实正向出口有利方转移，但近期比价回收可能性不大。但库存的减少及利好消息的发布确实有利于铜价反弹。
【宏观面分析】
【中国】中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心5月1日发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，比上月上升0.2个百分点。该指数经历连续五个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。 4月30日，沪深证券交易所和中国证券登记结算公司宣布，降低A股交易的相关收费标准，总体降幅为25％。调整后，沪深证券交易所的A股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取；结算公司上海分公司的A股交易过户费将按照成交面额的0.375‰双向收取。
【美国】美国供应管理协会公布报告称，4月份美国制造业指数上涨1.4至54.8，为10个月以来的最高水平，也好于市场之前预期的53.0. 美国商务部4月27日公布的数据显示，由于经济扩张步伐放缓，政府支出下滑且库存积聚放慢对经济构成拖累，致使美国第一季度国内生产总值（GDP）增速不及预期。数据显示，美国第一季度实际GDP初值年化环比上升2.2%，预期为上升2.5%，去年第四季度GDP增长3.0%。第一季度GDP平减指数初值上升1.5%，预期为上升2.0%；最终销售初值年化环比上升1.6%，预期为上升1.6%。
【欧洲】据CNBC报道，标准普尔4月30日宣布下调16家西班牙银行的信用评级或评级前景。如标普将桑坦德银行高级债务评级由A+下调至A-，将桑坦德银行及其核心子公司Banco Espanol de Credito的评级被分别下调至A-2、至A-1。 我们认为虽然西班牙银行业仍然存在风险，但中美PMI数据及金融市场刺激利好政策都可能使得铜价在短期内存在上涨势头。
【宏观面分析】
【铜】从技术分析角度来看，本轮的下跌行情至此并未宣告结束，由此我们认为在铜价回升至布林通道线中轴前不可大幅做空。但可以看到短线指标呈现一定的反弹信号。因此，在操作上我们建议投资者灵活波段交易少量逢低做多，若反弹呈现乏力则中线继续做空。
(责任编辑：盈盈)
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