新湖期货：铜价技术反弹 静待中国4月经济数据

　　市场综述：

　　10日沪铜高开走高。主力合约CU1208开于57490元/吨，收盘报于57770元/吨，涨0.84%。全日成交346890手；持仓量为227434手。现货市场跟涨。其中，长江现货1# 铜中间价为57850元/吨，较上一交易日涨225元/吨。长江现货日均价相对于近月合约升水升至100元/吨。伦铜电三收报8113美元/吨，涨0.53%。

　　新湖点评：

　　宏观面，海关总署公布的4月进、出口数据均低于预期，与欧美近期公布的疲弱经济数据相对应，反映了外围市场需求的疲弱。由于中短期内欧美经济难有明显改善，甚至不排除恶化可能，国内进口数据增速仍将在低位徘徊。昨日公布的英、法、意等国3月工业生产同比均为萎缩，暗示欧洲经济前景黯淡。希腊第三大政党有望组阁的消息令市场紧张情绪有所缓和，但目前看即使组成联合政府，由于党派众多也难以协调。中国央行发布的一季度货币政策执行报告显示央行将继续关注通胀，并在货币政策工具中未提及利率，这预示年内降息的概率极小。对于即将公布的4月经济数据，笔者认为通胀会有小幅回落，但市场已经有充分预期，对市场影响应不会太大。数据重点应关注投资及新增贷款数据。如果基本符合预期则货币政策难有大幅转向可能。如大幅低于预期，预调微调的节奏则可能加快。笔者认为，基本符合预期的可能性更大。昨日伯南克讲话未对QE做出暗示，显示美联储对当前经济数据的疲弱仍认定为复苏中的正常回调。总体看，宏观面仍偏弱。

　　基本面， 今日公布的4月进口未锻造铜及铜材环比下降，与比价严重失衡导致进口减少的预期一致，但同比去年同期仍大幅上涨，显示国内铜需求仍相对旺盛。当然，这种所谓的旺盛更多体现为融资需求的旺盛。废铜进口则因电铜废铜价格倒挂而出现同比下滑。另外，4月大宗商品总体进口同比去年几乎为零，显示国内对大宗商品的需求正在恶化。

　　笔者维持趋势性看空铜价的判断，短期内或有弱势反弹。建议前期已入场空单继续持有，如铜价反弹至58000以上可逢高沽空，止损59000。中短期内CU1208上行压力位58000元/吨附近；支撑位53500元/吨附近，次支撑位50000元/吨。关注美国3月贸易数据及中国4月经济数据。（廉正）

(责任编辑：盈盈)

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