中财期货：宏观趋弱央行降准，药不对症铜铝走跌

　　【行情简析】

　　受隔夜外盘影响不甚明显，周一沪铜Cu1208合约高开于57580，在极短时间内上探当日高点57670后回落，短暂整理后9:30开始迅速下挫，并于低位窄幅盘整，其间于13:59下探当日低点56150，最终报收于56260元/吨。较前一交易日结算价下跌1190元，跌幅2.07%。成交量共计60.4万余手，较前日增量22.0万余手，持仓量共计26.0万余手，较前日增仓1.9万余手。

　　沪铝Al1208合约周一高开于16090，于极短时间内上探当日高点16150后回落并持续下挫，9:30开始下挫加剧，并于9:55下探当日低点15960后震荡盘升，午休前迅速冲高，但未突破前次高点即告回落，午后持续震荡走低，最终报收于15990元/吨。较前一交易日结算价下跌80元，跌幅0.50%。成交量共计1.6万余手，较前日缩量3438手，持仓量共计10.2万余手，较前日增仓2554手。

　　【现货概况】

　　现货市场方面，根据国内长江市场当日10:45报价，铜现货价格为57120～57200元/吨；升水20～升水100元/吨。铝现货价格为16000～16040元/吨，升水20～升水60元/吨。

　　沪期铜高开低走，近交割早市现铜挺升水，成交低迷，十点后铜价下挫超伍百元，保值盘获利出货量激增，持货商急于出货，现铜升水与盘面共降，远月盘面价格明显低，市场看空气氛积聚，整体笼罩在打压气氛中。

　　沪期铝跟随伦铝跳水跌势，现铝市场看空情绪升温，但多数持货贸易商惜售挺价意愿强劲，升水大幅推升，下游及中间商接货寥寥，市况成交极为清淡。

　　【库存提要】

　　LME最新公布的铜库存较前日增加1425吨至221275吨；铝库存较前日增加4300吨至4951125吨。LME基金属仓单注销情况：铜48475吨，注销比例21.91%；铝1566525吨，注销比例31.64%。上期所铜库存相比前一周减少9178吨至187449吨；铝库存相比前一周增加4186吨至192259吨。伦铜库存在持续走低一段时日后小幅回升，注销仓单基本企稳于20%上方；伦铝库存亦小幅回弹，注销仓单比例仍位于30%以上。

　　【市场分析】

　　中国人民银行上周六宣布，从下周五（5月18日）起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为今年以来第二次调降，试图对冲货币供应量的下降，防止国内经济过快下滑，保证实体经济流动性充沛。然而，无情的市场现实告诉人们，要单靠降准之类的货币政策救市，显然愿望良好但药不对症，降准并非万能手段。基本金属高开后大幅下挫，表明投资者对降准效用并未抱有很强的信心。

　　上周日希腊总统召集各党派，希望组成联合政府，但第二大党未出席，并宣称坚决反对目前的撙节计划。这使希腊重新大选可能性增加。同时，希腊第二大党的支持率不断上升，有望成为第一大党，使得希腊重新大选可能性大增，并且将直接影响欧元区各国信用评级，西班牙和意大利债务风险可能再度凸显。进一步打压投资者信心，令市场避险情绪升温。投资者担忧希腊能否保住欧元区成员国地位，以及欧元区对抗危机的策略能否奏效。目前，市场目光聚焦于今日意大利三年期公债标售结果，届时将测试投资者们对于信用评级较低的欧元区国家债券的需求情况。

　　【后市展望】

　　降准未能取得显着效果，表明中国经济增长预期放缓对市场人气和投资者信心的打压相当沉重。而欧洲债务问题的变数增大，前景祸福难料，更是推升投资者风险厌恶情绪。沪铜后市依旧是易跌难涨局面。技术面上看，沪铜日线收出长阴线，下破5日均线和前期低点，于布林带下轨处获得暂时支撑，布林带宽略见收窄；MACD中位死叉，红柱转绿；KDJ死叉后持续向下，未见反转迹象，J值下破0点。短线、中线指标均走弱。操作上建议日内空单，于57000一线止损。

　　盘面上看，沪铝日线高开低走，上方承压于5日均线，下方突破布林带下轨，到早期低点15800一线之间已无显着支撑位，但布林带略见拓宽；MACD高位死叉后持续向下，绿柱延长；KDJ死叉后继续向下未见反转，J值持续为负。短期、中期指标均看弱。但考虑到成本支撑因素，建议日内轻仓空单，于16100一线止损。

(责任编辑：盈盈)

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