南证期货早评：铜价跌势未尽

　　隔夜美元指数终盘收81.51，K线收阳线，总体月线级别震荡上涨不变,短期面临前高压力位，继续蓄势待冲。另外葡萄牙十年期国债收益率收涨至11.840%，西班牙十年期国债收益率微涨至6.314%。

　　2012年5月17日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.3233元。另香港财资市场公会美元兑人民币定盘价6.3232。

　　隔夜伦铜库存环比继续增加2100吨至217450吨，官方现货报价升水28美元/吨，注销仓单比例环比继续回落。

　　隔夜伦铜报收7626.75美元/吨，涨幅0.25%，图形为上影小阴线，昨晚公布的美国就业数据以及制造业数据均不及预期，美股继续大幅下挫，另外继希腊银行遭遇挤兑后西班牙银行也面临同样问题，目前我们可以更明显的看出在中美战略谈判后全球的风险敞口逐步被揭开，欧债危机继续向纵深发展，后续欧元区银行危机有望蔓延，流动性紧缩局面将更加明显，相应的伦铜持仓也还在继续下滑，我们说过这跟05年铜牛市时正好相反，这直接反映了当前风险资产泡沫正在破灭。另外我们也看到伦铜现货升水以及注销仓单比例在近期持续下滑，内外盘铜价扭曲的局面正在改善。

　　短期看铜价走势维持总体跌势不变，昨天虽说步入了休整期，但这个休整期不会长，另外昨天我们对示范账户中的铜持仓进行对冲其实犯了一个很多人经常犯的错，那就是没有把趋势投机操作和跨期套利操作严格区别开，因此今天会进行相应的改正调整。

　　南证期货研发部：徐峰

(责任编辑：盈盈)

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