民生期货：花开当折直须折，莫待无花空折枝

　　行情回顾：

　　昨日沪铜1208合约较前结算价低开130元/吨，开盘价55120元/吨，最低下探至54920元/吨，最高55770元/吨，最终收报55730元/吨，上涨470元/吨，涨幅0.85%；仓量方面，1208合约持仓量减少40924手至201204手，成交量减少11.4万手至34万手； 1209合约成交量增加10.2万手至41.5万手，持仓量增加20640手至225900手，1209合约成交量和持仓量均超过1208合约，主力合约完成后移。

　　国际市场：欧债危机硝烟弥漫，市场人气低迷，LME基本金属大多维持弱势格局，伦铜指数收盘下跌35.25点，跌幅0.46%，报收于7664.50美元/吨。

　　现货市场：长江有色金属现货报价，1#铜报价在55700-56350元/吨，日均价56025元/吨，上涨275元/吨，升贴水b150 -b250元/吨，上涨90元/吨。

　　综合分析：

　　在近期评论中，笔者反复强调了自己三个逻辑严谨的观点：其一，在希腊政治局势明朗前，欧元难以止跌，美元指数将持续走强并不断创近期新高；其二，伦铜指数必再次考验8000美元整数关口一线支撑；若有效下破，则中期下跌趋势确认；其三，沪铜保持逢高做空思路。

　　昨日欧洲央行停止向希腊部分银行再融资操作的消息得到证实，希腊国内数家银行遭到挤兑，西班牙国债收益率大涨，政治上希腊将再次举行大选，抗拒财政紧缩措施的左翼政党的支持率激增，希腊退出欧元区的风险加大导致国际社会对欧债危机的担忧加剧，欧元及相关资产继续被抛售，欧元兑美元汇率再创1.2666新低，美元指数日内调整结束后再创81.682新高。下行重要时间周期上，欧元兑美元汇率、伦铜指数未能止跌反弹意味着下行时间周期将被延长至至少第18个交易日。

　　行业方面，中国铜冶炼商及交易商向伦敦金属交易所交运11万吨精炼铜；此外，江西铜业子公司江铜国际贸易公司称，中国大型冶炼和贸易公司已经达成相关协议，将在未来两个月内加大向伦敦金属交易所注册仓库交仓力度；如此罕见的铜库存大批外流将对铜价产生打压。

　　上海商品期货交易所公布的会员成交及持仓排名显示：1208合约遭到多空双方大幅减持，空单减持4466手，多单减持7933手，1209合约空单增持7831手，多单增8733手，但空单增持较集中，海通、冠通、弘业、方正均在1000手之上，国内第三大铜生产商金川集团套保盘再次增加空单1208合约580手1209合约100手，永安稳坐主力合约1209空头第一把交椅，减持力度有限。

　　综上，希腊政治明朗前，欧元跌势不改，美元维持强势，伦铜继续下跌，沪铜保持逢高做空思路投资策略：

　　昨日早评和午评笔者反复强调1208合约前期获利空单要在55000一线附近逢低主动减仓以防止获利回吐，在午评中笔者建议投资者密切关注伦铜盘中反弹力度并在沪铜有较强反弹的情况下逢高再次做空；从昨日沪铜1208合约走势来开，盘中一度下跌到54920附近并在55000之下维持了一段时间，应该说市场给了我们足够的获利平仓空间和充足的平仓时间；午后，在大量获利空单平仓盘的推动下，铜价一路走高，最高上探至55770并在55650上下100点反复震荡，笔者反复强调要保持逢高做空的思路，市场多头的每次大的挣扎性反弹都是送到空头嘴边的肉，“花开当折直须折，莫待无花空折枝”，投资者要敢于做空。

　　由于主力合约已经完成后移，建议投资者了解1208合约头寸，将交易转移到1209合约上来，从即日起笔者的评论也将转移到主力合约1209上来，提请投资者注意这点变化。

　　操作上，1209合约下破55000昨日午后入场空单方可继续持有，否则逢低减仓；日内保持逢高做空思路，多单暂不宜入场，注意风险。（民生期货 闫文亮）

(责任编辑：盈盈)

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