瑞达期货：5月21日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜先扬后抑，尾盘微跌0.15%至7657美元/吨，较沪铜收市时的7664美元/吨基本持平。5月117日伦铜持仓连续第二日增加936至248050，暗示铜价减仓下跌之后，多空开始入场，后期走势料较反复。

　　消息方面：1.关于希腊问题，G8峰会发表声明表示，希腊是否留在欧元区是很重要的，八国集团会议各方重申，强烈希望看到希腊留在欧元区，同时欧盟将遵守已经做出的承诺。2.截至5月15日，铜CFTC投机基金多头减少1062，空头大增6327，投机净空3858。数据表明空头放空积极性有所增强，且其持仓为十八周来首次表现为净空，警惕投资者铜价后期走势不容乐观。

　　现货方面：5月18日现货较期货升水140-升水280元/吨，升水略缩。同时，伦铜0-3月现货较期货升水57美元/吨，较前一日小幅上升7美元/吨，但远低于4月30日创下的155美元/吨。

　　库存方面:5月18日伦铜库存为221175吨，连续第六周减少100吨，目前回到08年10月29日创下的217300吨以来的新低。目前注销仓单占库存比为16.21%，暗示后期库存的减速料放缓。沪铜库存方面，上期所库存连续第六周减少13635吨至173814吨，较3月16日创下的年内高点227276吨，减少53462吨或23.52%。

　　观点总结：上周五伦铜先扬后抑，反弹受阻。不过需要注意的是，晚间待伦铜收市之后，美元指数大幅回落，且周末召开的G8峰会发表声明称，支持希腊留在欧元区，给市场信心带来提振。今日沪铜1209合约料开55200元/吨附近，建议日内以55000元/吨为涨跌分界线，维持操作思路，且不建议持仓过夜。中线老空单则继续持有。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝于欧美时段振荡上扬，尾盘微涨0.1%至2057美元/吨，略高于沪铝收市时的2050美元/吨。5月17日伦铝持仓继续增加2505手，近来其持仓时增时减，表明投资者于铝价持续下挫后，无明确方向，主要以短炒为主。

　　消息方面：1.关于希腊问题，G8峰会发表声明表示，希腊是否留在欧元区是很重要的，八国集团会议各方重申，强烈希望看到希腊留在欧元区，同时欧盟将遵守已经做出的承诺。2.自4月3日，俄罗斯铝业旗下的Friguia氧化铝冶炼厂一直未进行生产，该厂年产63万吨氧化铝。

　　现货方面：5月18日现货较期货贴水20-升水20元/吨，贴水持平。据上海有色网报道，沪期铝当月暂持稳于5日均线上方，交投双方较昨变化有限。现货交易时段贸易商出货积极，然而下游采购不振拖累成交重心在16000元/吨关口争夺。不过周末下游略有补库需求，部分采购商持币观望，整体市况仍显疲弱。

　　库存方面：5月18日伦铝库存减少7725吨至4975175吨，较历史高点减少14.9万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为33.35%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至5月18日，上期所沪铝库存继续大减11731吨至335301吨，较年内高点366218吨小幅减少3万吨多，数据表明国内铝现货需求虽较疲软，但短期出现改善迹象。

　　观点总结：上周五伦铝振荡微涨，表现好于伦铜。在铝价持续下挫之后，内外持仓出现减仓现象，暗示前期不断入场的空头开始逢低获利了结，从而令铝价因空头回补而出现反弹走势，从目前内外宏观面和铝市基本面来看，这种变化短期内有望延续。今日沪铝1208合约料开至16050元/吨附近，多单谨慎持有，并关注16150元/吨附近的逢高减持机会。

　　锌

　　外盘方面：

　　周五美指下滑至81.3附近，LME锌冲高回落，报收1892.0点，跌幅为0.42%。

　　现货与库存：

　　上海现货0#锌18日报0#锌14800-14900元/吨，持平，贴水100元/吨-平水；现货市场虽有部分贸易商持货待价，在下游偏空心态制约下，成交量水平走低。5月18日LME锌库存为944025吨，上升3775吨。

　　消息面：

　　（1）17日，铁道部招标发行2012年第一期短融券，募资金额200亿元。债券募集说明书中显示，截至去年年末，铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元；（2）温家宝在近日考研中强调，要把稳定增长放在更重要的位置；

　　行情总结：

　　由于外盘普遍空头回补，酿成反抽之势，加之G8峰会对欧元有一定利好，国内稳定增长政策出台不断，沪锌1208有望止跌反弹，买入位14900点，上看15100点，前期空单逢低离场。

　　铅

　　外盘方面：

　　周五美指震荡回落，LME铅震荡走高，报收1962.0点，上涨1.20%。

　　现货与库存：

　　上海现货沪铅18日报15150-15250元/吨，较上一交易日下跌100，平水-升水100元/吨；现货市场持货商逢低惜售，出货量缩减，拖累市场价格水平下移。5月18日LME铅库存为357925吨，下降1050吨。

　　消息面：（1）17日，铁道部招标发行2012年第一期短融券，募资金额200亿元。债券募集说明书中显示，截至去年年末，铁道部获得的银行意向授信规模超过2万亿元；（2）温家宝在近日考研中强调，要把稳定增长放在更重要的位置；

　　行情总结：

　　尽管国内铅下游采购依然低迷，但LME铅周五上涨对内盘有一定提振作用；加之近期国内稳定增长政策或密集出台，沪铅1208有望止跌回稳，但短期反弹力度较弱，前期空单逢低平仓出场，日内交易者继续观望为主。

(责任编辑：盈盈)

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