招商期货：5月25日铜、铝、锌、铅早评

　　铜

　　Lme铜周四报收7610美元/吨，较周三上涨79美元，成交量缩小，持仓量增加。

　　LME铜库存减少1625吨，注销仓单为25950。

　　伦铜自个月半月低位反弹收涨，尽管汇丰中国制造业PMI指数显示中国5月制造业疲软，但早前中国总理温家宝表示将加大政策微调力度以支持经济，市场关注中国经济刺激政策。由于希腊退出欧元区忧虑仍在，宏观政策缺乏实质利多，预计短期铜价震荡偏弱，建议空头思路操作。

　　铝

　　Lme铝周四报收2015美元，较周三上涨6美元，成交量大幅缩小，持仓量增加。

　　LME铝库存增加3350吨，注销仓单1754450。

　　昨晚伦铝盘中呈现窄幅震荡走势，收盘微涨0.3%。最新消息显示，汇丰中国PMI指数继续低于50同时较上月下降，说明中国制造业继续萎缩，德国5月制造业活动萎缩速度为三年来最快，欧元区民间部分也进一步萎缩，同时美国4月耐用品订单增长不及预期。但中国政府之前宣布的刺激政策仍然对市场信心有提振。昨晚美元指数再次上行，对于金属价格有所打压。总体来看，宏观消息面不佳，消费仍然疲弱，沪铝仍有下行可能。

　　锌

　　Lme锌周四报收1886美元，较周三上涨7美元，成交量扩大，持仓量增加。

　　Lme锌库存减少2350吨，注销仓单70475。

　　周四沪锌1209收跌0.3%。外盘伦锌小幅收涨0.37%。从国际看，欧盟会议德国立场坚定推升希腊退出风险，市场悲观情绪蔓延。从国内看，5月汇丰PMI估值欠佳对市场信心有所打压，但一系列刺激政策出台或起到托市作用。现货市场看，由于市场对后市信心不足，买卖两清。综上所述，沪锌短期应继续弱势震荡。从中期看，无论是欧元区还是中国都存在较大变数，市场表现谨慎。操作建议观或短线操作。

　　铅

　　Lme铅周四报收1959美元，较周三上涨30美元，成交量缩小，持仓量增加。

　　Lme铅库存减少900吨，注销仓单74100。

　　前一交易日伦铅收出小阳，价格在1900一线支撑较强。沪铅1207合约触底反弹，15000支撑较强。基本面方面，短期市场欧债担忧情绪有所缓和, 美国4月份耐用品订单增长0.2%，扭转了3月份大幅下降的局面,这些将利多铅价。但那铅下游需求不足，将抑制铅价反弹。现货方面，下游需求淡静，以询价为主。综合看，短期期铅震荡偏弱，短期利好无法改变市场下跌趋势，建议逢反弹短空操作。

(责任编辑：盈盈)

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