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德国财政部发言人Martin Kotthaus周五(5月25日)表示，希腊目前并无接受外部援助的需求，所以将下一轮拨款推迟几周也不存在问题。发言人称："据我所知，希腊从现在开始直至上半年结束前并无外部融资需求。"同时他表示延后几周拨款将"不成问题"。该发言人此前曾表达类似观点，称希腊的国际贷款人在拨配总额达40亿欧元第二轮援助之前，务必要得到该国改革进程的正面消息。距离希腊6月17日的第二轮大选只有不到两个月的时间，而反对欧盟(EU)与国际货币基准组织(IMF)援助计划的左翼政党预计将在新一轮大选中获得多数选票。希腊可能退出欧元区和中国可能出台刺激政策是当前备受市场关注的两大宏观主题。5月23日，欧盟峰会在平静中落幕，欧洲领导人重申支持希腊留在欧元区，但对于财政整顿意见不一，推出欧元区共同债券短期内无法实现。我们认为在6月选举之前，希腊问题仍会对金融市场产生冲击。市场聚焦希腊退出风波之时，西班牙加泰罗尼亚自治区5月25日曝出融资断流，需要西班牙中央政府金融援助的消息，市场对欧债危机的担忧进一步加剧。受出口形势恶化拖累，汇丰中国5月PMI初值回落至48.7，连续第七个月处于荣枯分水岭下方。中国经济增速的不断放缓，一方面打压风险资产价格，另一方面增强了国家出台刺激政策的几率。基于当前外需疲软以及中国经济处于结构转型阶段，房地产调控全面放松的可能性不大，我们预计，后期国家在基建以及家电行业方面将继续出台刺激政策，上半年停滞的项目在下半年提速建设的可能性较大，在一定程度上将支撑铜价的运行。
前期对伦铜价格产生支撑的LME现货紧张情况正在好转，LME现货升水已下降至50美元附近。随着中国通过保税区转口贸易以及来料加工方式出口精炼铜，LME库存特别是亚洲分库将逐步增加，从而进一步缓解LME现货紧张的局面。同时，随着沪铜价格的下跌，国内逢低买盘出现，市场对中国出台刺激政策的预期增强，持货商对后市升水较为乐观，国内现货持续小幅升水，沪铜价格相对伦铜较为坚挺。前期伦强沪弱格局发生变化，沪伦铜比价逐渐回升，进口亏损一度缩窄至1000元/吨附近。从当前条件看，沪伦铜比价将继续改善，但改善的幅度将较为有限。
【操作建议】
今天沪铜1209或将开于55300，短线操作区间为55500到55000之间高抛低吸操作，空单利润大的课适当过夜，前期进的6万以上的波段空单以56500为止盈有效突破接着持有。
中信建投期货济南营业部
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(责任编辑：盈盈)
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