银建期货金属日评：结构性问题长期存在困扰铝市

　　行情回顾

　　今日上海期货交易所黄金主力合约黄金1212，开于323.77元/克，盘中最高326.63元/克，最低323.65元/克，收盘收于326.30元/克，涨1.86%。

　　今日沪铝主力合约1209，开于16030元/吨，盘中最高16050元/吨，最低16020元/吨，收盘收于16045元/吨，涨0.31%。

　　市场分析

　　世界第六大铝生产商必和必拓首席执行官高瑞思2月份宣布，必和必拓将开始出售它的铝金属业务。连续十年利润率低于正常水准的铝金属业，是否还值得投资？至少从目前来看，该行业的报表情况不容乐观。除必和必拓铝业务2011年下半年税前出现亏损外，世界第一大铝金属生产商俄罗斯铝业(Rusal)去年第四季度营业利润也出现72%的下降，在纽交所上市的美国铝业(Alcoa)发布的第二财季季报出现了2009年以来的首次季度亏损，力拓(Rio Tinto)两位高管也在公司铝金属资产出现88亿美元减记之后放弃了奖金。世界第五大铝金属生产商海德鲁公司首席执行官斯韦恩?理查德?布兰采格在一年一度的致股东信中写道：“过去10年里，铝金属的盈利情况一直不容乐观。”如果高瑞思的判断是正确的，那么对铝金属生产商来说，未来的情形将更糟，而铝被用于从饮料罐、汽车到飞机的各种产品的生产。他的悲观论调有一个简单的理由：多年的产能过剩压低了铝金属价格，并导致存货积压--现在的存货估计有1200万吨以上，足够制造18万架波音747客机。另外，随着占铝生产成本一半的能源价格迅速上涨，整个行业顶多能维持保本。高瑞思最近对分析师表示：“我们认为，铝业利润率的下降是结构性的，而非周期性的。根据巴克莱资本(Barclays Capital)的数据，2月份中国铝产量激增至日均5.3万吨，创历史新高。此外，在地处中国西部、煤炭资源丰富的新疆，中国铝行业正在展开大规模扩张。业内高管认为，在未来三年内，中国西部地区将新建1000万吨的年产能，可以满足近60%的国内需求（按当前水平计算）。这意味着，西方生产商期盼的中国铝进口激增的局面，在短期内可能无法成为现实。

　　不单是中国，全球铝业行业都面临结构性问题，而这种结构性问题要得到解决绝不是几个月就能解决的。

　　操作建议

　　黄金依然处在长期趋势是否发生改变的路口纠结中。

　　铝的结构性问题不单在中国存在，世界范围也存在，未来铝小幅度震荡的可能性依然较大。

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 上海期货 日评 产量 铝生产 进口

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！