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【市场回顾】
上期所铜主力1209合约上一交易日大幅低开，随后虽小幅反弹但尾盘仍然走弱。开盘价54350元，收盘价54530元，较上日结算价下跌1.48%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则同样冲高回落震荡走低。开盘价7460美元，收盘价7437.5美元，较上日收盘价下跌0.95%。 上海有色网1#铜均价为55425元，较前日下跌700元。 上期所铝主力1209合约上一交易日低开后温和反弹。开盘价15945元，收盘价15965元，较上日结算价下跌0.19%。 LME铝3个月远期合约上个交易日则与伦铜相似冲高回落。开盘价2006美元，收盘价1994美元，较上日收盘价下跌0.80%。 上海有色网A00铝均价15950元，较前日下跌15元。
【市场回顾】
【铜】由上期所主办的“第九届上海衍生品市场论坛”于5月28日-29日召开。国际投行的金属分析师延续了对铜价一贯的看好态度，而对于其他基本金属，则认为将维持供过于求的状态。摩根大通中国区大宗商品业务负责人乔睿杰认为，中国的铜消费在未来5年仍会增加，未来10年对铜需求持续保持高位；而供给方面，新的资源出现仍然困难。2012年，相比需求，矿山铜产量还会有不足。同时，随着2012年中国城市化建设的项目及铁路等项目的投入，中国对于铜的需求仍会持续，在价格方面会处于较高区域。2012年下半年，发达国家的需求以及中国通胀水平虽然面临下降，但预计铜矿的价格仍会维持在比较稳定的水平。摩根士丹利澳大利亚公司副总裁Joel Crane对铜价也持有乐观态度，并表示，尽管有市场的动荡，今年铜价表现仍然非常好，铜价方向很大程度上取决于中国铜库存消化的速度，包括库存是不是可以快速削减。Joel Crane认为，其他有色金属的走势不像对铜那么乐观，铝市场处于绝对的供大于求的状态，且在未来会保持这种状况；锌市场也处于供大于求的状态，不过现在市场对于锌的需求在上升，缺口正逐步缩减。 上周上期所最新铜库存减少18032吨，总量继续回落至157489吨，但保税库存仍然出现增长。 【铝】上周上期所铝最新库存减少14263吨，总量回落至321038吨。 我们认为库存的减少及进口数据继续维持高位短期内对于铜价都将形成一定利好。此外，由于保税库存并没有出现减少，因此融资铜仍然处于增长，铜价下跌风险也并没有导致过多风险。
【基本面分析】
【中国】《每日经济新闻》报道，6月1日，5月PMI数据将新鲜出炉，按照业界对于经济形势的判断，该指数很有可能结束连续5个月的上行走势，转而掉头向下。在多家机构预测中，数值主要集中在51-52之间，中值为51.8，没有一家机构认为5月PMI会超过4月53.3的水平。
《新京报》6月1日报道，在宏观经济形势疲软背景下，发改委近期在官网公布了多个获批项目，外界猜测这是“新一轮经济刺激计划”的开始，并传出“新4万亿”投资驱动的说法。对此，国家发改委相关人士称“新一轮经济刺激计划”是误解，项目审批是依据规划进行，并未刻意加快。
【美国】周四投资者迎来了大量美国经济数据。美国薪资服务提供商ADP宣布，5月ADP私营就业数据坏于预期。5月的ADP私营领域就业环比增长13.3万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增15.4万。4月ADP就业环比增11.9万。
美国人力资源服务商Challenger， Gray & Christmas， Inc。宣布5月美国企业的已公布裁员计划总量为6万1887人，环比大幅增长53%。
美国商务部宣布美国1季度GDP增长1.9%平预期。2012年一季度GDP(国内生产总值)的环比年化增长率为1.9%(修正值)。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为1.9%。一季度GDP增长率初值为2.2%。依据美国的统计规则，GDP增长率将公布三版，依次为初值、修正值和最终值。
美国劳工部宣布上周初请失业金人数为38.3万。在截至5月26日的一周中，首次申领失业救济人数为38.3万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为37.0万。此前一周的人数为37.0万。
【欧洲】据道琼斯新闻报道，一个援助西班牙的初步计划正在筹划之中，以在该国无法获得救助Bankia银行的融资时提供救援贷款。道琼斯新闻表示，有关救援西班牙的方案是在国际货币基金组织内部进行讨论的。
我们认为昨日市场的跌幅主要来自于美国经济数据的不断走弱和原油库存的增加所导致的价格下跌拖累。今日市场仍然可能处于多空胶着，空头方面主要是中国及全球各国PMI数据预期回落，这无疑将加大铜价下行风险。而多头方面则仍然来自于技术方面的支撑。因此，我们建议投资者日内可适当做多，短线交易。
(责任编辑：盈盈)
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