瑞达期货：6月4日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：上周五伦铜于欧美时段延续一周来的冲高回落走势，尾盘连续第四日收跌1.31%至7340美元/吨，较沪铜收市时的7439美元/吨回落1.33%。5月31日伦铜持仓仅小幅减少323，上周铜价总体呈增仓下挫，表明之前减仓的空头卷土重来，铜价后期走势不容乐观。今明两日伦敦金融市场均休市。

　　消息方面：1.美国5月季调后的非农就业人口增加6.9万人，差于预期的增加15万人，同时5月失业率升至8.2%，亦差于预期的8.1%，数据引发了市场对美国经济复苏速度可能放缓的担忧。2.截止5月29日，CFTC伦铜投机多空分别增455，1995，投机净空11638，为连续第三周为净空，且较上周增加1540。

　　现货方面：6月1日现货较期货升水200-升水300元/吨，升水略扩。月末现铜供应相对宽松，下游在55000元下方有适量逢低买盘，总体成交清淡。同时，最近的伦铜0-3月现货较期货升水8美元/吨，较前一日小幅下跌4.25美元/吨，根据5月中旬来持续增加的库存，未来现货升水有望进一步下滑。

　　库存方面:6月1日伦铜库存为230875吨，连续第四日增加200吨，其中亚洲仓库库存增加2075吨。目前注销仓单占库存比为8.71%，暗示后期库存有望继续增加。沪铜库存方面，上期所库存连续第八周减少6.63%或10445吨至147044吨，较3月16日创下的年内高点227276吨，减少35.3%或80232吨。

　　观点总结：上周五伦铜续跌，跌至7340美元/吨。今明两日伦敦市场均休市，今日沪铜料大幅低开以反应上周五的走势，但日内需关注其抗跌表现。沪铜1209合约料低开至53800元/吨附近，建议空头背靠54500元/吨之下继续持有，下方关注53000元/吨之下的逢低减持空头机会。

　　铝

　　外盘走势：上周五伦铝于欧美时段振荡重挫，尾盘连续第四日收跌1.1%至1972美元/吨，略低于沪铝收市时的1990美元/吨，伦铝出现小幅补跌。5月31日伦铝持仓小幅增加5187，近来其持仓变化时增时减，表明在铝价跌至2000美元/吨附近，投资者操作较谨慎。

　　消息方面：1.美国5月季调后的非农就业人口增加6.9万人，差于预期的增加15万人，同时5月失业率升至8.2%，亦差于预期的8.1%，数据引发了市场对美国经济复苏速度可能放缓的担忧。2.中国铝业将氧化铝现货由2800元上调3.6%至2900元/吨，上一次上调是在去年11月底。

　　现货方面：6月1日现货较期货贴水25-升水15元/吨。据上海有色网报道，沪期铝跳空低开拖累现铝跌势不止，月末最后一天，现铝持货贸易商出货意愿持续风化，惜售的贸易商小幅升水报价，而急于换现者贴水跟进，但由于下游难有接货询价，市场缺乏逢低买兴，成交极为清淡。

　　库存方面：6月1日伦铝库存继续减少1725吨至4917200吨，较历史高点减少20.4万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为36%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至6月1日，上期所沪铝库存连续第四周减少1458吨至319580吨，数据表明国内铝现货需求继续于疲软当中延续改善迹象。

　　观点总结：上周五伦铝续跌至1972美元/吨，今明两日伦敦市场将休市，沪铝被动跟跌之际，表现料较抗跌，上周五中国铝业上调氧化铝价格，令电解铝的生产成本再度提升，这对本已糟糕亏损的铝冶炼厂来说，可谓是雪上加霜，后期将加快冶炼厂减产步伐，受此影响，沪铝跌幅较有限。操作上，沪铝1209合约可关注15900元/吨之下的逢低短多机会，止损关注15800元/吨。

　　锌

　　外盘方面：

　　周五美指大涨，一度冲高至83.51，LME锌走低后反弹，报1887.25点，上涨0.33%。

　　现货与库存：

　　上海现货0#锌6月1日报14700-14800元/吨，涨50，贴水100元/吨–平水；现货市场由于下游难有接货询价，市场缺乏逢低买兴，成交极为清淡。6月1日LME锌库存为939250吨，下跌1525吨。

　　消息面：（1）本周，澳大利亚、加拿大、英国以及欧洲央行将轮番登场，公布最新利率决定；（2）5月经济数据本周陆续公布。一些机构预测，CPI同比涨幅有望继续下行，但经济数据或继续低迷。在各项数据公布前后，政策调控窗口或再度开启。（3）2012年陕西将淘汰锌冶炼产能0.26万吨。

　　行情总结：

　　欧债危机风险未能化解，而美指大涨，市场风险偏好骤降，但仍有一定QE3预期。多种因素作用下，沪锌1209或低开后有一定反弹，但在中国救市政策难以明确的情况下，或偏向弱势整理，投资者可依托5日线短空，止损15050点，前期多单逢高离场。

　　铅

　　外盘方面：

　　周五美指大涨，LME铅二度跳水后收复部分跌幅，报1903.0点，下跌1.14%。

　　现货与库存：

　　上海现货沪铅6月1日报15150-15250元/吨，较上一交易日涨100，升水100-升水200元/吨；现货市场上涨力度有限，价格依旧处于低位，下游逢低部分采购，贸易商对后市不乐观出货正常，成交清淡。6月1日LME铅库存为348175吨，下跌1400吨。

　　消息面：

　　（1）本周，澳大利亚、加拿大、英国以及欧洲央行将轮番登场，公布最新利率决定；（2）5月经济数据本周陆续公布。一些机构预测，CPI同比涨幅有望继续下行，但经济数据或继续低迷。在各项数据公布前后，政策调控窗口或再度开启。

　　行情总结：

　　短期来看，市场明显呈现外弱内强态势，或有一定跨市反向套利空间。不过，LME铅依然未能有效下破前期1911点密集支撑区域，如能到到企稳，短线或有反弹动能。但由于政策刺激不明朗，投资者以观望为主，前期多单逢高离场。

(责任编辑：盈盈)

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