永安期货早评：利空交织大宗商品严重下挫 沪铜长期仍有下探空间

　　基本面分析

　　上周五的非农数据利空，并引起外围股市和商品暴跌。昨日延续跌势，并进一步爆发，使得化工品为首出现跌停行情。铜价下挫严重，充分反映经济状况的恶劣，具体可关注我公司5月月报。

　　国内现货相对抗跌，昨日升水飙升至300~400元/吨之间，近远月价差拉大至1000元/吨之上，营造绝佳的基差套利机会，可“抛近买远”，或持货商抛现货买远月。反向移库有效修复了国内外比价，伴随铜价下跌，以美精铜价计算（与LME铜相关性几乎为1），现货比价已经在平衡比价位置，笔者认为正套窗口打开，有助于铜价企稳横盘。内盘套利机会和正套机会初现都有助于铜价企稳，同时在经济下滑之际，多国刺激政策等将不得不出台。尽管刺激不能解决根本问题，但仍能带来阶段性反弹或利好。

　　技术面分析

　　昨日期货市场普遍暴跌。股指低开后震走低收跌3%；商品低开后震荡走低，满盘皆绿，部分品种跌停。有色大幅低开后冲高，但受化工板块跌停牵引迅速回落震荡走低，铜增仓3.7万手收盘跌破53000点。成交量急剧放大，多空分歧加剧。从日K线图来看，上下影线较长但阴线实体较大，表现为空头占优，但笔者认为已经跌破53000点的前期成交密集区下沿，短期内可能有支撑，行情可能企稳震荡。美元指数有回调整固需求，未来目标位89点。原油跌破90关口后一泻千里，目标位79点一线。但从长期来看，此轮下跌实为大C浪第3浪，原则上会跌破C1低点（6636），但周期会比较长，不排除有多次反弹。

　　操作建议

　　空单减持。现货商关注基差套利机会。

　　永安期货济南营业部 0531-81670500

(责任编辑：盈盈)

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