民生期货：市场千呼万唤QE3犹抱琵琶，沪铜铿锵上行

　　行情回顾：

　　昨日沪铜1209合约较前结算价低开220元/吨，开盘价55020元/吨，最低下探至54880元/吨，最高55290元/吨，最终收报54910元/吨，下跌330元/吨，跌幅0.60%；仓量方面，1209合约持仓量减少16398手至184260手，成交量减少11.6万手至12.5万手；远期1210合约，持仓量增加14754手至191496手，成交量减少1.4万手至29.8万手，1210合约持仓量和成交量均超过1209合约，主力合约已经完成后移。

　　国际市场：市场对美联储新一轮量化宽松举措预期增强，LME基本金属大多收涨，伦铜指数收盘上涨39点，收报7549.00美元/吨，涨幅0.52%。

　　现货市场：长江有色金属现货报价，1#铜报价在55720-55940元/吨，日均价55830元/吨，上涨55元/吨，升贴水b220-b320元/吨，上涨70元/吨。

　　综合分析

　　本周二和周三美联储公开市场委员会将召开会议，若美联储暂不出台新的量化宽松举措，将利空大宗商品，反之，利好。从昨日外盘市场强势走势和全球主要股指的表现来看，市场对此预期非常强烈，也就是美联储发表正式声明前，无论是否推出QE3，市场至少存在一个短期的做多投机空间（即在周三美联储议息会议发表正式声明前，北京时间21日零点30分，美联储将发布议息声明）。

　　但需要提请投资者注意的一个问题是，尽管市场对周三美联储推出新一轮量化宽松举措预期强烈而且极有可能推出，但是，这一利好对基本金属甚至大宗商品上涨的支撑和推动只是短暂的，一旦空头回补完成和多头锁定盈利后，市场涨势将马上消退。本质上讲，大宗商品的上涨是由市场供求决定的，在世界主要经济体经济增速回落的情况下，供求结构难以出现大的变化。

　　宏观经济数据方面，美国5月份的新屋开建数量下降，但营建许可数量增加；5月份的新屋开建数量下降4.8%，降至70.8万幢；营建许可跃升7.9%，达78万幢，创2008年9月份以来新高。建筑业是铜的重要下游消费行业，单从美国的这一统计数据来看，5月新屋开建数量下降，暗示铜的有效需求将经历一个探底回落的过程，营建许可数据更具有前瞻性，更能预期未来的需求，而美国营建许可创新高说明未来对铜的需求十分坚挺，这与美国经济当下形势十分吻合。

　　投资策略

　　技术上，沪铜主力合约1210下方短期均线形成支撑，并且5日和20日均线形成金叉，回调空间有限，短期反弹上行极限空间在56000整数关口一线附近。

　　操作上，今日短多可逢低介入，尽量以日内短线操作为主，规避风险。主力合约已经完成后移，从今日起笔者的评论将转移到1210合约上来，提请投资者注意这一点变化，逐步了解1209合约头寸，将交易的重点转移到1210合约上来。（民生期货梁立恒）

(责任编辑：盈盈)

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