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【市场回顾】
上期所铜最新主力1210合约上一交易日呈现出低开高走的反弹行情。开盘价53640元，收盘价54030元，较上日结算价下跌0.50%。 LME铜3个月远期合约上个交易日中则呈现出先抑后扬的反弹格局。上一交易日开盘价7333.5美元，收盘价7385.5美元，较上日收盘价上涨0.65%。 上海有色网1#铜均价为55420元，较前日下跌570元。 上期所铝主力1209合约上一交易日则价格低开低走创出2011年来新低。开盘价15655元，收盘价15560元，较上日结算价下跌0.80%。 LME铝3个月远期合约也同样呈现出震荡下行随后小幅反弹的走势。上一交易日开盘价1858美元，收盘价1868.5美元，较上日收盘价下跌0.03%。 上海有色网A00铝均价15720元，较前日下跌10元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜最新库存出现反弹增加了6941吨，总量为137084吨。新增库存基本上完全来自于保税区库存的增加。 统计显示，截至周四（6月21日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计252150吨，较上一日增加1800吨或0.72%。 海关总署6月21日数据显示，2012年1-5月，中国累计进口未锻造的铜及铜材215.6万吨，同比增加51.7%；进口金额累计达181.4亿美元，同比增加33.7%。 国际铜业研究机构(ICSG)周四（6月21日）表示，2012年一季度，全球精炼铜市场供应缺口为27.30万吨，因中国需求强劲。ICSG表示，全球精炼铜产出增幅达4%亦受中国拉动，中国一季度精炼铜产量增幅达9%。此外，非洲精炼铜产量增长12%，印度和日本的产量分别增加7%和3%。 Wind资讯统计显示，截至周一（6月25日），伦敦金属交易所（LME）金属铜库存总计253200吨，较上一日增加225吨或0.09%。
【铝】上周上期所铝最新库存继续出现减少，总量为309426吨，减少5475吨。 印度国家铝业公司（NALCO）周一（6月25日）称，该公司已售出8000吨铝锭，价格为每吨较LME现货铝价高出近203美元，CIF基准。该公司商务总监Ansuman Das称，此批铝锭将分八船运往一欧洲买家，每船1000吨，船期为7月至2月。NALCO的招标被视为全球基准，本月稍早其向一欧洲买家销售了4500吨铝锭，价格为每吨较LME现货均价高出约180美元，CIF基准。
【基本面分析】
我们认为中国进口铜数据及保税区库存增加不能完全偏面的理解成国内铜生产需求出现增长，相反进口增加更多的因素可能表现在国内现货铜价相对稳定，融资铜需求相比国内偏紧的流动性仍然存在较大吸引力。因此，更多的因素需要结合人民币反映在内外比价上，而对于铜的绝对价格影响可能不大。
【中国】中共中央政治局常委、全国政协主席贾庆林6月21日表示。国际金融危机还没有过去，发达国家在危机爆发前存在的一系列重大问题没有得到根本解决，世界经济还会出现各种波动和震荡。从中国情况看，今年1至5月份国民经济运行总体上是稳定健康的，但出现了下行压力。 贾庆林强调，要加强对经济领域、区域发展中重大问题的研究，如确保国家粮食安全、水资源问题、能源安全问题、发展战略性新兴产业问题、加快推进集中连片特困地区发展问题等；加强对体制改革中重大问题的研究，如深化科技体制改革问题、深化财税体制改革问题。同时认真做好相关换届筹备工作。
【美国】经济数据面，美国商务部宣布美国5月新屋销量36.9万幢好于预期。5月新屋销量为36.9万幢(季调年化值)。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为35.0万幢。4月新屋销量为34.3万幢(今日重申值).
【欧洲】国际评级机构穆迪6月25日宣布对28家西班牙银行债信评级进行下调，评级下调级数在1-4级不等。其中，债券及存款评级评级被下调4级的银行有4家，被下调3级的有10家，被下调2级的有11家，被下调1级的有3家。该机构同时还下调了24家西班牙银行的优先次级债及混合评级。穆迪表示，下调西班牙银行业评级反映出主权信用下降。西班牙银行业的商业地产敞口或增加其寻求外部救助的可能性，并可能引发更大损失。但穆迪补充称，该机构对西班牙政府采取举措稳定整体银行业体系持乐观看法。 据媒体报道，希腊财政部长已在周一辞职，此时距他被任命为希腊财长仅4天、距离因眩晕及其他疾病住院治疗仅3天。希腊总理Antonis Samaras将因眼疾缺席即将召开的欧盟峰会。 我们认为继美国下调经济增长预期后，中国政府也给出经济明确降温预期使得市场再次面临硬着陆担忧。此外，西班牙银行危机呈现恶化迹象，且希腊及欧盟峰会预期仍较悲观。因此，我们认为悲观情绪对于铜价可能起到一定压制作用，但硬着陆及国际局势急剧恶化可能性也暂不大。
(责任编辑：盈盈)
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