华泰长城：沪铝维持偏空震荡

　　行情回顾：

　　昨日沪铝走势偏弱震荡。主力合约1210收于15470元/吨，下跌

　　40元/吨，跌幅0.23%。市场交投平淡，交易量减少1296手至16434手，持仓量减少810手至10.9万手。随着悲观预期的逐渐加强，各基本金属走势开始脱离宏观驱动而回归到各自的基本面。上交所其他基本金属昨日均略有反弹。

　　LME市场基本金属持续疲软。3月电子尾盘收于1870美元/吨，下跌31美元/吨，跌幅1.63%。铜、锌下跌0.08%，铅上涨0.11%。美元指数连日上涨，昨日收于83.7以上。美原油09合约微跌至86美元附近。库存方面，昨日LME铝库存大幅减少10605吨至4800400吨，取消仓单没有变化，占总库存比为37.08%。

　　现货市场：

　　现货价格继续下跌，长江均价收于15550元/吨，降低20元/吨；南储均价收于15480元/吨，降低30元/吨。本周以来，现货价格维持贴水，且幅度逐渐加大。昨日南储均价已贴水110元/吨。市场成交持续清冷，后市预期依旧看跌。

　　后市展望：

　　随着市场对经济基本面悲观预期的加剧，基本金属随宏观政策共同变动的趋势有所减弱。近期来，沪铝走势开始更多依赖于铝行业本身的变动。随着铝价的持续低迷，有关库存积压、厂商减产的消息开始逐渐显现，这些现象最终将导致原铝供给方面发生质变，从而长期提振铝价。

　　不过，供给对铝价的影响还较为长远。短期铝价更多的取决于需求的变动和宏观政策的改变。我国6月新增贷款的大幅增加暗示财政政策已进一步宽松，市场开始将焦点集中在中国政府是否将会采取一系列的刺激计划（降息或财政扩张）。

　　短期铝价依然维持弱势震荡，关注政策刺激带来的反弹。今日我国公布第二季度GDP，若数据如市场预期一般悲观，宽松预期将进一步加剧。预计震荡区间15450元/吨-15500元/吨。（童长征）

(责任编辑：盈盈)

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