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上期所铜主力1210合约上一交易日呈现出高开后高位震荡的走势。开盘价55880元，收盘价56170元，较上日结算价上涨1.26%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出先抑后扬的走势。上一交易日开盘价7705.25美元，收盘价7696美元，较上日收盘价下跌0.25%。 上海有色网1#铜均价为56075元，较前日上涨400元。 上期所铝主力1210合约上一交易日也出现温和震荡的格局。开盘价15570元，收盘价15605元，较上日结算价上涨0.77%。 LME铝3个月远期合约则同样呈现出先抑后扬大幅反弹的格局。上一交易日开盘价1910美元，收盘价1917美元，较上日收盘价上涨0.42%。 上海有色网A00铝均价15620元，较前日上涨90元。
【市场回顾】
【铜】巴克莱将今明两年LME现货铜均价预期分别下调6%和8%，至每吨8120美元和8450美元；将今年锡价预期下调至每吨21251美元，下调幅度为12%；将明年锌价预期大幅下调22%，至每吨2175美元，下调幅度为所有金属中最大；将黄金价格今明两年预期分别下调2%，至每盎司1672美元和1750美元。 瑞士信贷将2012年铜均价预估调降14%至每吨7747美元，2013年预估降11%至7950美元。该行预计今年三季度铜均价料在7300美元，较之前预估降21%；四季度均价料为7500美元，较之前预估降21%；预计今年黄金均价在每盎司1680美元，较之前预估降5%；明年均价料为1720美元，较之前预估降4.2%；预计今年钯金均价在每盎司640美元，较之前预估降16%，2013年钯金均价料为720美元，较之前预估降20%。 苏格兰皇家银行将2012年铜价预期下调4%，至每吨8040美元；并将金价预期下调2%，至每盎司1690美元；同时，将钯价预期下调8.2%，至每盎司665美元。 上周上期所最新铜库存增加5691吨，总量继续上升至160928吨。库存的增加仍然源自于完税库存。
【铝】上周上期所铝最新库存出现回落，总量为304713吨，减少1666吨。 印度国家铝业公司（NALCO）周一（6月25日）称，该公司已售出8000吨铝锭，价格为每吨较LME现货铝价高出近203美元，CIF基准。该公司商务总监Ansuman Das称，此批铝锭将分八船运往一欧洲买家，每船1000吨，船期为7月至2月。NALCO的招标被视为全球基准，本月稍早其向一欧洲买家销售了4500吨铝锭，价格为每吨较LME现货均价高出约180美元，CIF基准。
【基本面分析】
俄罗斯铝业公司（Rusal）将2012年铝均价预估从每吨2200-2400美元调降至每吨2100-2200美元 。
国际铝业协会（IAI）周二（6月26日）公布的数据显示，5月全球铝库存较上月减少21000吨或0.87%，至239.6万吨，同比增长67.55%。 我们认为库存的继续增加说明市场前期库存已经降至低点，这预示着现货方面价格或许已呈现触底反弹。
【中国】 7月13日至15日，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝到四川省成都市就当前经济形势进行调研，并在成都主持召开河南、湖南、广西、四川、陕西五省区经济形势座谈会。温家宝指出，下半年将适当加大政策预调微调力度。温家宝称，做好下半年经济工作，要适当加大政策预调微调力度，切实提高政策的针对性、前瞻性和有效性。要把稳定投资与实施中长期发展规划结合起来，与积极稳妥推进城镇化和农业现代化结合起来，与保障和改善民生结合起来，与结构调整、技术改造、产业升级结合起来，与开拓新兴市场结合起来，与促进民间投资结合起来。 央行7月13日发布2012年中国金融稳定报告称，下一阶段，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强政策的前瞻性、针对性、有效性，保持合理的社会融资规模，加大金融对实体经济的支持力度。同时，进一步深化利率市场化和汇率形成机制等重点领域改革和完善逆周期的金融宏观审慎管理制度框架，为保持经济长期平稳较快增长创造良好的金融环境。2011年，我国实施积极的财政政策和稳健的货币政策，经济保持平稳较快发展，结构调整有序推进。国内需求平稳增长，外部需求相对稳定。财政收入增长迅速，用于民生和“三农”的财政支出力度加大。物价指数前升后降，通货膨胀压力有所缓解。房地产调控继续加强，房地产价格逐步回落。货币信贷增速回归常态，人民币汇率稳中有升。
【美国】外电7月17日报道，摩根大通（JPMorgan）首席经济学家Michael Feroli表示，将美国二季度经济增长预期从1.7%下调至1.4%。Feroli指出，美国经济增长看起来已经非常疲弱，该行仍然认为联邦公开市场委员会（FOMC）将选择等到9月再采取行动。另据华尔街见闻报道，高盛下调美国二季度经济增长预期至1.1%。
【欧洲】新浪财经报道，7月16日，国际货币基金组织（IMF）发布报告指出，在不考虑西班牙上周刚刚宣布的650亿欧元紧缩计划的情况下，西班牙今年和明年将无法实现其赤字和债务目标。IMF预计，2012年和2013年，西班牙赤字占国内生产总值(GDP)的比例将分别为7%和5.9%，债务占GDP的比例将分别为90.3%和96.5%。欧盟对西班牙设定的目标是：2012年和2013年，赤字占GDP比例分别达到6.3%和4.5%，债务占GDP比重分别达到79.8%和82.3%。 我们认为国内方面的利好预期是明显的，GDP增长率和CPI已退至底线，继续宽松货币政策的预期已占据市场主导思想。欧美方面的利好则更多的来自于部分经济数据和企业的财报，但客观的说市场仍较悲观。因此，综合来看，我们对于短期后市表现出一定的乐观，但总体局势或许仍需进一步观察。
(责任编辑：盈盈)
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