瑞达期货：国内供应压力增加 将限制铝价反弹高度

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡续涨，尾盘微涨0.47%至1917美元，略高于沪铝收市时的1910美元。今日亚洲市伦铝继续企稳于1900美元之上窄幅运行，上方还未有效突破M10的压制。伦铝本身疲软的基本面，料将继续影响本周铝价表现。

　　现货方面：上海金属网铝现货报价为15570-15610元/吨，较16日跌30元/吨，现货较期货贴水50-贴水10元/吨。据上海有色网报道，沪期铝当月换月后胶着于15630元/吨附近，现铝市场消费疲弱，激起持货贸易商积极调降报价出货，贴水因此未有明显收窄，华东现铝价格全线承压15600元/吨，整体市况气氛低迷。

　　内盘走势：沪铝1210合约小幅高开10元/吨至15615元/吨，日内铝价呈高位弱势整理，运行区间为15625-15570元，尾盘微跌0.16%至15580元。今日沪铝指数持仓量大幅减少14768至319626，成交量继续减少8166至25164。沪铝减仓缩量下跌，表明铝价上涨中，投资者跟涨意愿较弱，从而导致铝价涨幅远不及其他基本金属。

　　市场因素分析：6月美国零售销售数据连续第三个月意外下滑，推升了美联储推出QE3预期。晚间关注美国6月CPI指数，工业生产以及稍后公布的伯南克证词，一系列风险事件将为QE3提供更多线索。其中上周公布的美国6月PPI月率意外上升，料暗示CPI也有望回升，这将加大美联储在货币政策上的谨慎程度。铝市行业方面，中国6月原铝产量再创168.5万的记录新高，较5月的168.3万吨增加0.1%，1-6月原铝累计产量高达947.5万吨，同比增加9.96%，国内电解铝产量不断创新高且下半年还会有新增产能投产扩大了铝的供应过剩格局，视为利空铝价。

　　行情研判：今日沪铝于高位弱势整理，再显疲软走势。鉴于短期市场情绪有所好转，沪铝料被动上涨。但因其下游消费并未明显改善，且国内供应压力随着电解铝产量的不断增加而有所扩大，因此沪铝反弹高度有限。操作上，继续关注沪铝可能涨至15800元附近的重新抛空机会。

　　瑞达期货研究院： 林设

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(责任编辑：盈盈)

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