大陆期货： 市场继续处于震荡偏弱格局

　　上期所铜主力1211合约上一交易日呈现出高开后震荡回落的格局。开盘价55000元，收盘价54830元，较上日结算价上涨0.68%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出冲高回落的走势。上一交易日开盘价7565美元，收盘价7542.75美元，较上日收盘价下跌0.31%。 上海有色网1#铜均价为55530元，较前日上涨605元。 上期所铝主力1210合约上一交易日也出现高开低走震荡下行的格局。开盘价15485元，收盘价15410元，较上日结算价上涨0.06%。 LME铝3个月远期合约则呈现出先抑后扬的宽幅震荡格局。上一交易日开盘价1894.25美元，收盘价1898.5美元，较上日收盘价下跌0.24%。 上海有色网A00铝均价15470元，较前日上涨10元。

　　【市场回顾】

　　【铜】巴克莱研究（Barclays Research）周二（7月24日）称，中国6月精炼铜净进口及表观消费量双双增加，表明中国铜需求尚未大幅下降，预计下半年需求将改善。中国6月精炼铜净进口量从5月的200000吨增加至215000吨；6月精炼铜表观消费量较去年同期增加8%；6月精炼铜进口较5月下降17%；没有供应大量过剩的迹象，现货升水仍持坚且有报道称铜消费商提高产量，因预期下半年需求将改善。 上海洋山港保税区是全国大型的铜库存地之一，目前的绝对库存达到高位，同比增长了三成左右。上海保税区管委会数据显示，今年一季度通过综合保税区进出口的铜数量达到40万吨，同比增长30%。瑞银证券等研究机构调查测算，上海保税区铜库存目前总量保守估计在55万吨左右，其中洋山保税港区的仓库内库存量就达20万吨。

　　【铝】国际着名评级机构标准普尔7月23日下调了今年下半年的铝价预期，从今年1月预测的2090美元/吨下调至1980美元/吨。此次下调铝价的主要原因是铝现货价格自年初以来下降幅度达11%，这主要也是和全球不确定的宏观经济形势和供应过剩有关。 我们认为铜供需总体呈现缺口有助于抑制价格的大幅回落，但需求的偏弱预期仍较严重。

　　【基本面分析】

　　【中国】Wind资讯报道，央行7月30日公布数据显示，截至2012年6月末，全国共有小额贷款公司5267家，贷款余额4893亿元，上半年新增贷款977亿元。

　　【宏观面分析】

　　【美国】美国财政部周一上调了该国今年第三季度国债发行规模预估，主要因支出增加且收入减少。财政部现预计将在7-9月当季发行2,760亿美元的国债，最新季度预期较之前的预期高出120亿美元。如此一来，2012年借款额可能为1.159万亿美元，高于去年的1.104万亿美元。财政部表示，上述预期变动归因于支出增加，收入减少和美联储(FED)延长扭转操作。美国财政部官员还证实该国将在年底前触及债务上线的预期，但称有工具延长最后期限。

　　美国达拉斯联储周一发布报告称，该辖区内7月份制造业活动出现严重萎缩，成为该国经济复苏步伐不如人意的一个有力证据。同时公布的数据显示，美国7月达拉斯联储制造业综合指数为-13.2，远低于6月的5.8。7月数据为10个月以来的最低水平。该数据高于零说明制造业处于扩张状态，低于零则意味着制造业出现萎缩。

　　【欧洲】知名媒体周一公布的对欧元货币市场交易商的调查结果显示，多数受访分析师认为欧洲央行将重启债券购买计划，以及该央行将说服欧元区救助基金(ESM)购买政府债券。

　　最新调查显示，24名交易商中有19名预计欧洲央行将重启购买西班牙和意大利国债。上周四(7月26日)调查访问的19名分析师中有10名持该看法。调查称，24名受访者中有18名认为，欧洲央行将说服欧洲金融稳定基金(EFSF)/欧洲稳定机制(ESM)购买西班牙和意大利国债。调查还称，24名受访者中有20名认为，欧洲央行不会允许成员国央行购买民间部门资产。调查还称，24名受访者中有17名认为，欧洲央行将给予ESM银行业务牌照。调查并显示，交易商对欧洲央行是否会实施另一轮长期再融资操作(LTRO)看法不一。调查称，22名受访交易商中有16名认为，欧洲央行不会实施量化宽松。

　　我们认为虽然美国上市企业二季度财报表现相对良好对于市场起到支撑，但是从继续疲软的经济数据来看，宏观经济面仍然表现偏弱。此外，如果欧央行最终通过使用ESM购买西班牙国债，那么这对于欧债危机而言无疑是利好，但这可能很难的全体欧元区成员国的通过。

(责任编辑：盈盈)

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