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上期所铜主力1211合约上一交易日呈现出先抑后扬温和震荡的格局。开盘价54980元，收盘价55050元，较上日结算价上涨0.11%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出冲高回落的震荡走势。上一交易日开盘价7549美元，收盘价7539美元，较上日收盘价下跌0.05%。 上海有色网1#铜均价为55350元，较前日下跌180元。 上期所铝主力1211合约上一交易日也出现温和震荡上行的格局。开盘价15410元，收盘价15450元，较上日结算价上涨0.13%。 LME铝3个月远期合约则呈现出冲高回落的震荡格局。上一交易日开盘价1899.25美元，收盘价1889美元，较上日收盘价下跌0.50%。 上海有色网A00铝均价15470元，较前日上涨0元。
【市场回顾】
【铜】巴克莱研究（Barclays Research）周二（7月24日）称，中国6月精炼铜净进口及表观消费量双双增加，表明中国铜需求尚未大幅下降，预计下半年需求将改善。中国6月精炼铜净进口量从5月的200000吨增加至215000吨；6月精炼铜表观消费量较去年同期增加8%；6月精炼铜进口较5月下降17%；没有供应大量过剩的迹象，现货升水仍持坚且有报道称铜消费商提高产量，因预期下半年需求将改善。 上海洋山港保税区是全国大型的铜库存地之一，目前的绝对库存达到高位，同比增长了三成左右。上海保税区管委会数据显示，今年一季度通过综合保税区进出口的铜数量达到40万吨，同比增长30%。瑞银证券等研究机构调查测算，上海保税区铜库存目前总量保守估计在55万吨左右，其中洋山保税港区的仓库内库存量就达20万吨。 法国第二大银行Natixis报告指出，新兴国家政府的促增长政策对于改善经济基本面起到积极作用，基本金属未来需求可能增加。该银行称，若潜在的经济增长动力得到改善，铜价可能大幅上涨，并预计2012年铜均价为8250美元/吨，2013年均价为8750美元/吨。
【铝】国际着名评级机构标准普尔7月23日下调了今年下半年的铝价预期，从今年1月预测的2090美元/吨下调至1980美元/吨。此次下调铝价的主要原因是铝现货价格自年初以来下降幅度达11%，这主要也是和全球不确定的宏观经济形势和供应过剩有关。 我们认为铜供需总体呈现缺口有助于抑制价格的大幅回落，但需求的偏弱预期仍较严重。
【基本面分析】
【中国】中共中央7月26日在中南海召开党外人士座谈会。中共中央总书记胡锦涛表示，下半年要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，进一步落实和完善已出台的各项政策措施，加大财政政策和货币政策对实体经济的支持，着力扩大国内需求。
【美国】华尔街目前强烈预计美联储及欧洲央行将会采取重大行动。其中高达89%的受访者相信欧洲央行将进一步购买成员国国债，高达78%的受访者预计美联储将启动第三轮量化宽松政策（QE3）。 美国商务部宣布美6月消费者开支持平，坏于预期；个人收入环比增0.5%，好于预期。据彭博社调查，经济学家平均预期消费开支为环比增0.1%、6月个人收入环比增0.4%。 标普公司宣布美5月大城市房价环比增0.9%好于预期。5月凯斯-希勒(Case-Shiller)美国20个大城市房价指数(经季调)环比增长0.9%。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.5%。4月的CS房价指数环比增0.7%。 标普公司宣布美5月大城市房价连续4个月上涨。5月份美国20个大城市独户房屋经季调的价格连续四个月环比上涨，增幅超出市场预期。这表明美国房地产市场的复苏势头正在增强。 美国供应管理协会(ISM)芝加哥分会宣布7月芝加哥PMI为53.7好于预期。7月的芝加哥采购经理人指数(PMI)为53.7点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为52.5点。6月芝加哥PMI为52.9点。 美国经济咨商局(The Conference Board)宣布美7月消费者信心指数65.9好于预期。7月的消费者信心指数为65.9点。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为61.5点。6月的消费者信心为62.0点。
【欧洲】德国财长朔伊布勒周二（7月31日）表示，没有理由授予欧元区永久性救助基金-欧洲稳定机制（ESM）银行执照，从而让该基金有资格从欧洲央行获取流动性。 法国总统奥朗德与意大利总理蒙蒂7月31日发布联合声明表示，决心采取一切措施扞卫欧元区。 我们认为美国经济数据的好转对于短期市场而言无疑存在一定的利多作用，但相比而言市场更关注的却是欧元区的状况，因此这种利好的作用发挥的前提必须也是建立在欧洲消息面缓和的条件之下。从近期市场的消息面可以看到，法国的态度与德国出现明显的差异，特别是德国财长否定了ESM的银行执照及对于希腊可能采取放弃的暗示后，我们由此预期欧元区仍然存在较大的风险。
(责任编辑：盈盈)
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