华泰长城：宽松预期落空 沪铝承压下行

　　行情回顾：

　　昨日沪铝维持弱势盘整。开盘受德财长悲观发言的打压，主力合约1211低开15385元/吨，盘中公布的我国官方PMI数据略低于预期，金属整体对此消息反应并不明显，尾盘收于15385元/吨，下跌65元/吨，跌幅0.42%。

　　昨日美联储议息会议宣布保持货币政策不变，接近于0的利率至少保持至2014年底。此消息再次让市场前期宽松预期落空，金属价格承压大幅下挫。隔夜LME3月铝价下跌28美元/吨至1861美元/吨，跌幅1.48%。铜、锌、铅分别下跌1.22%、1.36%和1.51%。

　　LME库存昨日变动幅度不大。总库存减少8300吨至4878425吨，取消仓单略减350吨至1715100吨。取消仓单占比维持35.18%的近期低位。隔夜美元指数受美联储议息结果的提振大幅上涨至83附近。美原油指数则略有上扬，维持在90美元附近。

　　现货市场：

　　现货价格近期波动不大，昨日略有下跌。长江均价和南储均价分别下跌30元/吨和90元/吨至15430元/吨和15420元/吨。现货价格较期货贴水幅度目前已降低至20元/吨附近。月初持货商观望情绪浓厚，下游接货意愿不足，整体成交异常清淡。

　　后市展望：

　　我们维持短期看空，中期偏多的观点。如我们前期的报告多次提及，沪铝走势目前多取决于宏观政策的变动。美联储维持现有货币政策不变，必然对铝价大幅打压。今日沪铝走势下跌无疑。中长期来看，沪铝成本支撑因素依然不变。昨日公布的PMI数据也表明，国内产品去库存化已经基本完成。不过，需要注意的是，这些长期的提振因素都需要在稳定的宏观条件下才能发挥效果。若下半年经济持续疲软，而各国政府依旧不采取宽松政策的话，铝价下跌无疑。一旦宽松政策确定，宏观企稳，铝价将出现非常强劲的反弹。操作建议，短期看空，15150元/吨为支撑线。

　　有色金属研究员  许惠敏

　　华泰长城期货研究所(上海)

　　电话：021-68758997

　　手机：13917191627

(责任编辑：盈盈)

标签：开盘 lme 有色金属 铝价

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！