大陆期货： 温和反弹仍会持续

　　上期所铜主力1211合约上一交易日呈现出高开后小幅震荡回落的格局。开盘价54600元，收盘价54460元，较上日结算价上涨0.98%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则再次在尾盘呈现出大幅反弹的走势。上一交易日开盘价7435美元，收盘价7480美元，较上日收盘价上涨0.74%。 上海有色网1#铜均价为55000元，较前日上涨490元。 上期所铝主力1211合约上一交易日则出现高开低走的走势。开盘价15400元，收盘价15325元，较上日结算价上涨0.59%。 LME铝3个月远期合约则同样呈现出先抑后扬大幅反弹的格局。上一交易日开盘价1860美元，收盘价1877.25美元，较上日收盘价上涨1.04%。 上海有色网A00铝均价15400元，较前日上涨70元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存继续出现增加，总量上升至164111吨，较上周增长7601吨，其中保税区库存仅增加1001吨。 分析师8月2日表示，中国8月份铜需求很可能较为低迷，这将使上海的现货铜溢价和伦敦金属交易所（LME）铜价承压。 法国第二大银行Natixis报告指出，新兴国家政府的促增长政策对于改善经济基本面起到积极作用，基本金属未来需求可能增加。该银行称，若潜在的经济增长动力得到改善，铜价可能大幅上涨，并预计2012年铜均价为8250美元/吨，2013年均价为8750美元/吨。

 　　【铝】上周上期所铝库存继续出现大幅增加，总量上升至338975吨，较上周增长13678吨。 联合信贷银行（UniCredit SpA）7月31日表示，预计未来几周中国铝产量或将下滑，目前铝价明显低于其边际成本价的每吨2500美元，预计因原铝需求或将再度增加，且废铝仍相对昂贵，下半年铝价将小幅反弹至2000-2100美元/吨。 我们认为无论是库存在近期出现增加还是供需局面胶着都基本符合预期，因此短期内铜铝的基本面对于价格影响相对较小。

　　【基本面分析】

　　【中国】国际评级机构惠誉8月6日表示，2012年第二季度，散户和机构投资者不断升温的需求推动中国开放式货币市场基金旗下资产达到三年来最高水平。这类基金旗下所打理的资产总规模第二季度增加了人民币618亿元，达到人民币3589亿元（合545亿美元）左右。

　　【宏观面分析】

　　惠誉表示，推动资金流向这类基金的一个因素是现阶段中国投资者中存在避险情绪，这是因为虽然中国股市今年上半年持平，但上证综合指数较上年同期依然下跌了约20%，而且短期股市也基本上没有出现转折的迹象。

　　惠誉认为，在当前资本市场环境动荡的情况下，对某些适合的投资者而言，中国货币市场基金仍具吸引力。短线投资考虑（主要是散户）仍会影响到中国货币市场基金资金流的动向，但长期而言，即使股市会重拾升势，机构投资者不断增加的投资将为中国货币市场基金打下坚实的资产基础。2012年上半年末，机构投资者的专注投资资产比例达到约42%。

　　【美国】《中国证券报》8月7日报道，国际货币基金组织（IMF）美国团队主管费雷蒂表示，美联储在刺激经济增长方面仍有工具可用，如购买更多的证券，进一步降低利率水平并鼓励投资者购买包括股票在内的高风险资产及将低利率政策延长至2014年以后。费雷蒂指出，当前美国经济复苏仍然不温不火，欧元区危机恶化及国内财政问题的不确定性风险加剧。

　　美国10年期国债价格有所上涨，收益率从上周五的1.58%下降至1.55%。美国10年期国债收益率在近几周已从一年前的2.6%下降至1.4%左右。30年期国债收益率也从去年8月的4%下降至2.5%以下。

　　【欧洲】周一（8月6日），意大利央行行长维斯科(Ignazio Visco)表示，目前意大利并不需要向临时性欧洲救助基金申请援助。其认为，全球经济危机的警报并未解除，2013年或将成为全球经济“萧条年”。维斯科并称，上周四（8月2日）欧洲央行(ECB)货币政策会议表明，一旦欧元面临风险，欧洲央行有能力也必须采取干预措施扫除欧元区障碍，这一决定或成为欧债危机的转折点。

　　我们认为昨日消息面呈现平静，市场依然处于美国经济可能维持温和且西班牙国债收益率下降影响。因此，市场短期可能继续处于温和反弹之中。

(责任编辑：盈盈)

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