镍周评：下周伦镍反弹后下跌（8.6-8.10）

　本周总结：中国经济数据藏玄机；欧元经济预期下调，更多降息措施可期；预计下周国内现货市场价格继续承压，国内现货镍预计运行区间在110000元/吨-115000元/吨。

　　一．最新行业动态

　　行业新闻及简评

　　我国不锈钢总产量占世界总量比重已近40%：2012年中国不锈钢行业年会在山西太钢召开。会议公布的数据显示，2011年我国不锈钢表观消费量为973.6万吨，总产量达到1259万吨，占世界总量的比重达到近40%。

　　简评：我国是不锈钢生产和消费的大国，2005年到2010年的五年间，我国不锈钢产量呈现爆发式的增长，2011年总产量达到了1259万吨，占世界产量的近40%。而不锈钢产量与国民生产总值呈正相关性，今年受到欧债危机的影响，欧美日等发达经济体经济增速下降，而我国等新兴国家也受到不同程度的影响，经济增速放缓，预计2012不锈钢产量增长会趋于理性，作为不锈钢原料的镍的需求则会受到一定的影响。

　　亚洲镍业预计2013年下半年投产：据报道，菲律宾亚洲镍业公司(NickelAsia)指出，上半年间其位于菲律宾塔甘尼拓(Taganito)镍矿区附近的塔甘尼拓镍加工厂的建造进展顺利。该项目一半以上的工程现已完工，预计将于2013年下半年实现商业投产。

　　简评：自从印尼实施矿产出口禁令以来，我国加大了从菲律宾镍矿进口，同时由于国内镍矿的高库存现状，镍矿价格一跌再跌，而此或将加大对中国镍矿的出口，短期将继续压低镍矿价格，但从另一个方面来讲，此或是我国镍矿原料进口的保证。

　　全年镍矿出口不会达到去年3700万吨的水平：印尼镍协会（ANI）Shelby Ihasan Saleh指责收紧的出口法规导致了出口严重下滑，并预测，全年镍矿出口不会达到去年3700万吨的水平。

　　简评：自从5月印尼实行出口矿产出口禁令以来，国内镍矿库存居高不下，虽然国内从印尼进口的镍矿急剧减少，但是由于整个市场目前比较的低迷，价格迟迟的上不去而且在持续的下跌，国内高库存的镍矿消耗较慢，同时据悉每个月镍矿进口减少亦不明显，但从印尼进口的镍矿有所减少，不过国内的部分厂商在印尼已打算建厂。

　　其他行业新闻：

　　俄消息报8月6日报道，8月23日俄入世议定书生效后，铜和镍出口将采用固定税率。粗铜为10%，镍为5%。

　　据外媒报道，今年上半年菲律宾Toledo矿业旗下Berong镍矿已向中国发运8批镍矿。上半年发货量为409，604吨，为去年同期的4倍，镍品位为1.67%。

　　印度尼西亚总统苏西洛7日在雅加达表示，印尼需要同矿业公司就签署的矿业合同进行重新谈判，以维护国家利益和造福人民。

　　据外媒报道，7月30日法国埃赫曼（Eramet）集团发布2012年上半年年报。披露数据显示，2012年上半年精炼镍销量28,323吨，较去年同期增长7.23%；2011年上半年精炼镍销量26,413吨，2011年下半年精炼镍销量26,866吨，全年精炼镍销量53,279吨。

二、伦镍回顾与分析

　　1．伦镍走势回顾

 

　　图1：伦镍日势图

　　本周（8.06-8.10）伦镍先涨后跌，周一消息面较为平静，意大利和西班牙国债收益率有所改善，在此推动下，伦镍小幅反弹，周二市场预期美联储及欧央行或将采取新的措施，提振市场信心，伦镍继续小幅上行，次日德国英国及法国公布的经济数据均不理想，伦镍小幅回落，而周四公布的中国经济数据继续下行，CPI创30个月新低，而PPI增速也跌至三年来低位，显示中国经济数据疲软，伦镍继续回落。欧美贸易表现不佳，周五日间伦镍再次下探，静候中国进出口数据。截至周五下午十六时，本周伦镍最高成交价格为15875美元/吨，最低成交价格为15357美元/吨。

　　三、国内市场

　　1.现货市场

　　

　　表1：金川出厂价格变化情况

　　本周（8月6日-8月10日）现货市场价格持稳后迅速下跌。周初出现小幅反弹，市场利好预期有所增强，现货市场亦出现上涨，但好景不长，随着外盘不断承压，现货市场价格出现松动，而此时金川下调出厂价格打压市场信心，加重贸易商出货力度，但同时亦有少部分短线贸易商低价收货，但量较小，整体市场表现低迷。由于俄镍进口成本较高，拉近与金川镍的价差。周五金川镍维持在112700元/吨，俄镍在111500元/吨左右。本周金川镍价累计跌1050元/吨，俄镍价格累计跌300元/吨。

　　图2：国内现货镍价走势（红：进口镍 绿：金川镍）

　　镍矿市场

　　图3： 镍矿走势（单位：元/湿吨）（蓝：Ni1.8-1.9%；红： Ni0.9-1.1%；；绿：Ni1.4-1.6%）

　　本周（8月6日-8月10日）本周镍矿价格持续下跌，特别是低品味镍矿，随着市场需求持续的低迷，中、高品味的镍矿价格下跌相对较慢，低品味镍矿价格下跌明显。受下游厂商需求持续低迷影响，各大贸易商出货困难，据不完全统计目前港口库存总量在1900万吨左右，高库存的压力加剧市场的低迷态势，我们预计各个品味镍矿后市价格将继续下跌。至周五含镍量1.8-1.9%的镍矿价格在440-530元/湿吨。含镍量0.9%-1.1%的镍矿价格在 290-320元/湿吨。含镍量在0.6%-0.7%的镍矿价格在280-320元/湿吨。

　　镍铁市场

　　本周（8月6日-8月10日）镍铁低品味镍铁价格下跌较快，中、高品味镍铁微跌。含量在10%以上的高镍铁至周末报价在1150-1170元/镍，均价1160/镍，较上周均价下跌26元/镍。中镍铁含量6%-8%镍铁至周末报价在1230-1240元/镍，均价1235元/镍，较上周均价下跌2元 /镍，4%-6%镍铁至周末主流报价在1220-1240元/镍，均价1230元/镍，较上周均价下跌7元/镍。含镍量在1.5%-2.0%的低镍铁至周末报价在3200-3300元/吨，均价3300元/吨，较上周均价下跌125元/镍。

　　图4：镍铁走势图（单位：元/镍）（蓝色：Ni 10-15%；红色：Ni 6-8%；绿色：Ni 4-6%）

　　下游市场

　　本周（2012.8.6-8.10），无锡太钢304/2B卷2mm周均价17880元/吨，周最高价17900元/吨，周最低17800元/吨，累计跌100元/吨，佛山太钢304/2B卷2mm周均价17980元/吨，周最高价18000元/吨，周最低17900元/吨，累计跌100元/吨，如图所示。

　　本周伦镍先涨后跌，总体走势较上周更为乐观，但板材市场疲态难改，市场表现令人忧心。本周前三日伦镍连续上涨，但并未对无锡、佛山两地市场304有太大的提振作用，在悲催的市场行情下，无锡市场304热轧成交价反而是逆势走向，不断出现松动，东方特钢、西南、太钢等均下调100元/吨。304冷卷保持稳中运行态势，无锡市场304冷卷成交价在17800-17900元/吨，而佛山市场则稍高100元。市场在深陷需求疲软的环境下，多数商家还是考虑尽快周转资金为目的，据了解即使亏本某些商家也愿意出货。同时，目前多数商家均维持低库存、低风险的状态。本周最后两个交易日，受欧洲经济状况持续恶化和中国经济数据疲软影响,镍价连续受挫，商家虽然有心企稳价格，但仍然抵不住多重利空因素影响，商家多通过降低报价吸引成交，周五无锡、佛山市场304冷热轧均下跌100元。316L/2B等价格下调幅度明显，太钢316L/2B基价已至29000元/吨。目前市场苦苦支撑，商家销售利润只能勉强维持公司基本运营，虽然国家家电补贴政策开启，以及降准预期增加等利好可能带动后市不锈钢需求，但在各项成本费用增加，不锈钢好行业产能过剩的情况下，行情好转仍遥不可及。当前商家还需冷静对待市场形势，尽力节约成本，渡过不锈钢行业“寒冬”。

　　本周（2012.8.6-8.10）不锈钢市场深陷需求疲软的泥潭之中，成交价主体以“松动”为主。多数商家还是考虑尽快周转资金为目的，即使亏本某些商家也愿意出货。因受欧债危机的影响，全球经济增速缓慢，需求面难以得到释放使得各行业经济都走下滑路线，而国内7月CPI快速回落至2%下方，并创下 30个月新低，而PPI连续五个月负增长，工业增速也再次回落，显示经济仍在底部徘徊。8月国内部分主力钢企将进行检修，但以多重方式变相维持产能释放，供应过剩格局持续，市场颓废状态难改，料后市304价格仍有下调可能。

　四、调研

　　行业调研

　　调研：港口镍矿库存一直处于高位，本周镍调研小组针对港口库存情况进行调研，结果显示天津港目前库存在550万吨左右，连云港在250万吨左右，营口、日照及岚山港港均在200万吨左右，京唐港250万吨左右，全国港口总计约2000万吨，目前港口库存菲律宾镍矿要多于印尼镍矿。

　　五、总结及预测

　　本周伦镍小幅拉升后延续前期跌势，略有冲高回落之势，下方支撑1.5万，目前整个市场空方实力较强，后市或继续下跌，但目前整个市场利好预期或加强，我们预计下周伦镍反弹后继续下跌，预计下周运行范围在15236美元/吨-15875美元/吨。

　　国内现货市场，本周现货市场微涨企稳后迅速下跌。周初小幅拉涨后信心有所回升，但连日阴霾的市场让金川厂家备受压力，周四金川突然下调出厂价格对市场影响较大，虽买、卖双方都有所表现，但实际市场情况改观并不大，预计下周金川镍考验11万。截至本周五金川价格在11.27万左右徘徊，俄镍在11.15 万附近，预计下周国内现货市场价格继续承压，国内现货预计运行区间在110000元/吨-115000元/吨。