华泰长城：等待政策落地　沪铝维持盘整

　　行情回顾：

　　沪铝昨日持续弱势盘整。主力合约1211低开于15340元/吨，盘中徘徊于15320元/吨，尾盘在欧元区数据利好及国内外汇占款减少引起的将准预期下略有拉升，收于15360元/吨，下跌10元/吨，跌幅0.07%。交投热情开始升温，成交量增加3308手至12116手，持仓量增加2006手至10.2万手。

　　LME铝价在欧元区和美国一喜一悲的数据刺激基本持平。3月电子盘收于1856美元/吨，下跌1美元/吨，跌幅0.05%。库存方面，LME库存昨日大增29000至4896725吨，取消仓单减少8550吨至1728300吨。库存的增加主要来自美国的底特律仓库。值得注意的是，欧洲的弗利辛恩仓库近一个月来库存已经持续14万吨左右达1213725吨。该仓库主要由国际贸易巨头嘉能可控制，弗利辛恩库存的增加可能意味着嘉能可正将全球铝库存转移至自身仓库。

　　现货市场：

　　现货铝价跟随期货略有下跌。长江和南储均价分别下跌30元/吨至15400元/吨。现货较期货贴水15元/吨。从近期现货价格走势来看，市场对后市铝价看法不明，价格变动略显迟疑。铝价重回滞涨抗跌的特性。现货市场成交平淡，未见明显起色。据报道，澳大利亚7月底对我镀锌板和镀铝锌板提出双反调查申请。虽然这对铝下游消费几乎没有影响，但贸易保护的逐渐显现使得市场对后市的金属需求较为担忧。

　　后市展望：

　　昨日欧元区和美国公布的宏观数据一喜一忧，对市场影响偏多。而我国公布的7月外汇占款环比减少38.2亿元，使得市场对央行将准给予了更强预期。从主力持仓分布来看，一部分主力依然坚定看多，等待政策落地带来的反弹。短期沪铝仍将维持[15300-15420]内的盘整。操作建议：前期多单继续持有，新多单谨慎入场，密切关注政策动态。

　　许惠敏　　有色金属研究员

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(责任编辑：盈盈)

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