锌周评：刺激政策可期，锌价涨势有望持续（8.20-8.24）

　　核心提示：全球公布的经济数据均表现差强人意，市场开始对各国采取进一步的刺激经济的目前，锌库存处于下滑中，或暗示金属需求缓慢改善。

　　一、行业新闻

　　（1）7月锌精矿产量环比下滑

　　（2）ILZSG：1-6月全球锌市供应过剩15.2万吨

　　（3）大兴安岭地质找矿发现一批铅锌钼银等矿床

　　（4）2012年投产锌矿扩产量或增56万吨

　　（5）7月锌冶炼企业开工率升至60.51%

　　（6）广西河池环保风暴 当地铅锌企业仅2家在产

　　二、行情回顾

　中国经济数据疲软，刺激政策悬而未决；欧债危机面临重要节点，谈判再次开始，投资者避险升温，曾一度使得两市期锌下滑，但幅度不深。美元指数持续下滑；欧洲央行拟研究应对欧债的对策；美联储宽松政策或可实施，诸多利好，使得两市期锌低位反抽，伦锌重心持续上移，最高上探至1866，创近日新高，周涨幅逾2%。沪期锌表现相对弱一些，涨幅不足1%，最高至14695，逼近14700附近位置。现货锌跟涨不足，表现最是差强人意，与期锌价差在平水附近波动，偶尔升水，幅度不大。

　　三、现货行情

　　1．锌精矿市场

　　图2：锌精矿行情走势图

　　本周期锌有所反弹，锌精矿跟涨，但幅度有限。云南、广西、甘肃地区均涨100，分别报9650-9850、9700-9900，9900-10100附近，湖南地区涨175报9725-9925附近。锌价虽有所反弹，但锌精矿表现一般，上涨幅度不大，维持低迷态势。据中国有色金属工业协会数据显示，7月国内锌精矿产量为443149吨，当月同比增25.37%。不过因广西、湖南、四川、内蒙古等地锌精矿有所减产，导致7月锌精矿产量环比出现下滑。据悉，广西地区因环保问题矿企有所减产。而湖南、四川等地受行情低迷影响拖累严重，小矿企均维持低开工率，减产明显。目前，矿企惜售仍较严重，库存较重。

2．冶炼厂动态

　　锌价总体来说还是处于低迷态势，一直限制锌冶炼企业的开工。本周锌冶炼企业与上周大多数暂无实质性改变，满负荷开工的较少，且均表现惜售，暂只对老客户放货。广西河池南方有色开工较高，通过环保的检查，而且当地仅有两家铅锌冶炼企业在产。葫芦岛锌业因业绩亏损等问题，开工率急剧下滑至20%附近，日产能仅为200吨，暂挺价惜售，货源紧张。株冶集团目前开工在55%附近，但锌合金生产较多，成交一般。据相关机构调研数据显示，经过5、6月的集中减产停产，7月企业总体开工率小幅升高至60.51%，较6月份提高2.02%。

　　3．市场行情

 

　　表1：现货价格（单位：元/吨）

　　（1）现货市场

　　沪期锌走高，一度带动现货锌价格上调，但幅度不大，本周上海地区普通0#锌累计上涨200元/吨。周一，随着期锌下滑，现货锌报价小跌50，下游和贸易商陆续逢低采购，而贸易商保持出货积极性，市场交投和成交均有好转。随后，现货锌跟随期锌开始一路上扬，最高价格曾至14700附近，较期锌升水50附近，下游畏高，表现较为谨慎，采购意愿不足，贸易商多数以出货为主，市场成交少。部分商家表示，尽管目前价格持续走高，但是订单不足，且商家对后市不看好，表现犹豫，采购迟疑，市场成交受限。

　　（2）废旧市场

　　表2：破碎锌走势表（单位：元/吨）

　　废锌市场成交一般。以破碎锌为例，本周价格累计上调200，最高价格11300元/吨，但成交价相对偏低些。下游订单不足，且对目前行情表示迷茫，多数等待进一步行情的出现，因而观望居多，持货商出货不畅，高价位下成交较少。另外，河北地区部分粗锌厂停产，锌灰、锌渣销量不畅，成交较之前差。
　4．下游行情

　　（1）镀锌市场

　　本周全国镀锌弱势下行，跌势加重。上海镀锌板大幅下调，资源与上周相比，部分规格短缺；钢厂方面，钢厂调价增多，纷纷出台价格政策，镀锌产品仍以下调为主。受此影响，沪市镀锌弱势下行，彩涂板弱稳，成交惨淡；博兴地区镀锌板跌，市场成交未见放量，商家心态悲观。

　　（2）氧化锌

　　本周氧化锌小幅反弹。锌锭冶炼的99.7%间接法氧化锌上海地区涨100至14600-15000，江苏、河北地区均涨100，均报14200-14500。锌渣冶炼的99.7%间接法氧化锌江苏市场和河北市场均涨100分别报13300-13600，13150-13450。近期氧化锌开工稍有回升，受天气影响减小，氧化锌企业均表现惜售，库存较多，但是挺价出货。据悉目前氧化锌市场报价较混乱，因此部分大型厂家因部分厂家叫价偏低而拒绝出货。

　　（3）锌合金

　　上海市场5#锌合金本周涨100报15700-15900，3#锌合金涨100报15400-15600。锌合金企业维持生产，但多按订单生产。但是近期订单需求不多，成交维持出货，但成交困难。

　　四、后市预测

　　本周全球公布的经济数据均表现差强人意，市场开始对各国采取进一步的刺激经济政策有所升温，短期有望支撑金属价格。随着金九银十的旺季临近，部分锌下游企业开工有所恢复，但整体变化不大。总体来说，下周等待更多利好消息支撑，锌价有望小幅反弹，但整体波动或不会太大。伦锌运行区间1750-1900之间，沪期锌运行区间为14000-15200之间，破碎锌横盘整理。