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上期所铜主力1212合约上一交易日呈现出高开低走小幅震荡的格局。开盘价56030元，收盘价55840元，较上日结算价上涨0.40%。 LME铜3个月远期合约上个交易日因为节日休市。 上海有色网1#铜均价为56185元，较前日下跌40元。 上期所铝主力1211合约上一交易日也呈现出高开低走总体温和震荡的格局。开盘价15420元，收盘价15380，较上日结算价上涨0.16%。 LME铝3个月远期合约因节日休市。 上海有色网A00铝均价15400元，较前日上涨40元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存出现小幅增加，总量反弹至158938吨，较上周2787吨。 矿企Xstrata旗下部门日前称，或延迟启动其59亿美元的菲律宾南部Tampakan铜金矿项目，因出于管理和安全考虑。此前，必和必拓（BHP Billiton）表示，将暂搁南澳大利亚奥林匹克坝铀矿（Olympic Dam）铜矿扩张计划、澳洲Outer Harbour铁矿石开发及加拿大Jansen碳酸钾三项大型项目。
【铝】上周上期所铝库存继续出现大幅增加，总量上升至364312吨，较上周增长5669吨。 行业高层人士近日表示，印度2012/13财年铝出口量料增加5%至32.5万吨，铝需求料增7-8%。全球经济增长放缓导致需求低迷，价格下滑，包括美国铝业和挪威水电在内的多数大型产商均已削减产出，也导致中国和日本增加采购量。目前，印度向韩国、日本和中国出口铝，出口价格每吨较LME铝价每吨升水223-230美元，其他国家的铝出口价格升水240-260美元。 国际铝业协会（IAI）8月20日公布数据称，7月全球铝总产量达208.8万吨，环比增2.86%。其中，原铝日产量均值降至6.74万吨，环比减少0.44%。 我们认为无论是库存在近期出现增加还是供需局面胶着都基本符合预期，因此短期内铜铝的基本面对于价格影响相对较小。融资铜业务呈现出相对的活跃。
【基本面分析】
【中国】国家统计局8月27日公布，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润26785亿元，同比下降2.7%。7月当月实现利润3668亿元，同比下降5.4%。1-7月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润7847亿元，同比下降12.2%；集体企业实现利润426亿元，同比增长7.8%；股份制企业实现利润15682亿元，同比下降1.2%；外商及港澳台商投资企业实现利润6090亿元，同比下降12.6%；私营企业实现利润8187亿元，同比增长15.5%。
汇丰银行（HSBC）分析师8月27日发布报告指出，今年中国CPI或升至2.8%，并下调该国今明两年的GDP增速预期。报告称，将中国2012年GDP预期由8.4%下调至8.0%，将2013年GDP预期由8.8%下调至8.5%。
【美国】美联储（FED）理事、美国芝加哥联储主席埃文斯（Evans）8月27日呼吁，在经济显着好转前，如失业率稳步下降前，美联储都应持续购债；美联储应考虑购买抵押贷款支持债券，以支持经济复苏。埃文斯表示，美联储采取新刺激措施的条件已达到，其不应再等待更多的经济数据；美国的经济增速比停滞状态好不了多少，财政悬崖问题将对美国和全球经济的增长构成重大风险。埃文斯还表示，即使在经济动能已确定，美联储或停止购债，而在失业率跌至7%或通胀率升破3%之前，美联储都应将利率维持在零水平。此外，埃文斯预计美国通胀率或仍将接近或低于美联储2%的中期通胀目标。 美国芝加哥联储8月27日公布数据显示，受汽车产出增长提振，美国7月芝加哥联储中西部制造业指数同比升12.5%，环比升1.8%，至95.6；6月修正后为93.9，环比修正为升0.9%，初值为94.1。分项数据显示，美国7月芝加哥联储汽车产出环比升6.3%，同比升30.0%；机械输出环比降0.8%，同比升11.6%；钢铁产出环比降0.1%，同比升8.1%；资源输出环比升0.3%，同比升1.8% 。
【欧洲】欧盟委员会发言人Simon O'Connor 8月27日表示，欧盟委员会、欧洲央行和国际货币基金组织(“三驾马车”)将于9月初重返希腊，以对希腊的改革进展进行最后阶段的评估。对于何时发布希腊的最终报告，O'Connor表示，编制报告将需要数周时间，评估工作的进展将决定完成报告所需的时间。 西班牙财长金多斯日前呼吁欧洲央行购买西班牙国债。他还表示，该国预计将用600亿欧元为该国银行业提供融资。这笔资金来自将用欧元区批准的1000亿欧元援助西班牙的资金。分析人士预计，救助资金中剩余的400亿欧元，将被用来购买该国国债。 我们认为虽然国内包括出口及工业利润多项数据不佳，且CPI反弹可能影响宽松政策预期，但国际局势利好预期仍然使得商品存在反弹动力。美联储似乎已暗示对于进一步的宽松刺激政策达成多数一致，此外欧洲方面希腊也已妥协于德国并有望在下一阶段得到三驾马车的援助。因此，我们认为市场多空双方冲突加剧，但商品受市场乐观信心影响更大。
(责任编辑：盈盈)
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