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一、行情回顾
当月长江有色铝现货价格最高价15450，最低价15250，平均价格15375。南海有色现货价最高15630，最低15460，平均价格15555。当月呈现探底回升的震荡走势。
现货价格仍处于贴水结构，显示需求较弱。
沪铝相对伦铝表现滞涨抗跌，总体变动不大。
当月铝价整体呈W型弱势震荡。月初受中国、欧洲经济数据不佳，下游需求淡季疲弱等因素拖累走低，后因QE预期和欧洲各国会谈初见成效反弹。但相对贵金属、铜等涨幅明显偏弱，波动不大。
LME库存维持高位，注销仓单占比回落至35%以下 上交所库存进入上升周期，不断增加
二、行业基本面
7月中国原铝产量167万吨，仍在逐步提高，但同比增速放缓。
从进出口数据可以看出，铝土矿因为印尼限令影响较大，氧化铝进口相应大增。铝材出口增速呈下降趋势，显示外围需求不振。
三、下游行业
下游行业来看，汽车产销同比增速自低位有抬头趋势，有望好转。而房地产竣工面积、销售面积都明显好转，但新开工面积仍然呈下降趋势。
四。宏观数据
8月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）为49.2，跌至9个月低点。
近期公布的种种中国经济数据都让反弹的希望落空，表明中国经济存在结构性问题，并无任何好转迹象。
欧元区7月失业人数创记录，失业率11.3%，失业人口总数为1800.2万，为1995年1月该数据开始编撰以来的最高记录。失业率攀升进一步表明，欧元区经济正在丧失动能，且不会立即扭转其下行趋势。经济学家们预计，7-9月欧元区经济仍将继续收缩。从各国失业数据来看，欧元区经济较强与较弱国家的差距进一步拉大。其中，奥地利失业率仅为4.5%，而西班牙则高达25.1%。
五、要闻回顾
1、中国7月份 CPI上涨1.8% 预期上涨1.7%； PPI同比下降2.9%，预期下降2.5%，超预期。
中国7月出口同比增长1.0%，预期是8.0%，6月同比增长11.3%；进口同比增长4.7%，预期是7.0%，6月同比增长6.3%。
8月中国官方制造业采购经理人指数（PMI）为49.2。预期为50.0。
2、世界金属统计局（WBMS）公布的数据显示，今年前6个月全球铝市供应过剩381,000吨。2011年全年为供应过剩179.8万吨。今年1-6月期间全球原铝需求同比增长4%。同时期产量增长3.27%。2012年6月全球铝需求为384.0万吨，而同期原铝产量为383.6万吨。
国际铝业协会（IAI）公布的数据显示，全球7月铝库存较上月增加44,000吨，至234.4万吨。全球6月铝库存修正后为230.0万吨。IAI公布的数据显示，全球7月铝库存较2011年同期减少295,000吨，当时库存为263.9万吨。
中国海关公布的数据显示，7月原铝进口同比上升439%，至4.0797万吨。原铝出口量同比降32.1%，至1.2128万吨。7月中国进口铝土矿138.55万吨，同比减少62.4%，今年1-7月铝土矿进口总量为267.56万吨，同比增加10.06%。受印尼政府限制铝土矿出口影响，澳大利亚因具备成熟的进口渠道，成为国内铝企的首选。7月我国铝材出口23万吨，同比下降23.7%，环比下降14.8%。
3、美联储发布三周前的FOMC会议纪要显示，除非接下来信息显示经济复苏步伐出现重大且可持续的提升，否则可以保证，将可能很快推行额外的货币宽松。FOMC的这个会议纪要“相当意外”。与上次FOMC会议纪要不同之处在于，可能支持进一步宽松的人从“a few”增加至“many”。
伯南克8月31日在Jackson Hole美联储年会上发表演讲，他并未承诺QE3，但通过阐明经济的疲软状态，并明确美联储意图采取有力行动和其拥有的政策工具，准备做更多来支持美国经济。他说目前状况“远不能令人满意”。伯南克进一步提高了9月行动的预期。
六、行情展望
伦铝指数周线图 沪铝指数日线图
宏观面来看欧元区短期难见起色，要等待下月欧洲央行会议对债券购买等措施的论断。伯南克已经给出了比较确定的QE3预期，这对大宗商品价格是一个较长期、稳固的支撑。行业面来看9、10 月份，房地产、汽车市场销售将进入传统旺季，虽然可能起色不大，但预计对铝消费会有所刺激。有关房产税、禁止预售等楼市调控或将加码的传闻仍可能出现，这些消息对房地产相关产品（如钢材、铝等）价格的打压作用仍存。技术面看铝价有止跌反弹的可能性，伦铝重要支撑附近强势反弹，沪铝虽相对较弱，但也已经突破了中期下跌趋势线。下月铝价可能在中、欧经济不见起色以及QE3、需求旺季到来的博弈当中震荡反弹，有望挑战15600-15800区间。
(责任编辑：阿发)
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