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上期所铜主力1212合约上一交易日呈现出高开低走温和震荡下行的格局。开盘价56320元，收盘价56020元，较上日结算价下上涨0.11%。 LME铜3个月远期合约上个交易日也同样呈现出震荡下行的格局。开盘价7673美元，收盘价7630.5美元，较上日结算价下跌0.39%。 上海有色网1#铜均价为56440元，较前日上涨165元。 上期所铝主力1212合约上一交易日则呈现出高位震荡的格局。开盘价15480元，收盘价15485，较上日结算价上涨0.58%。 LME铝3个月远期合约上个交易日则继续在震荡中尾盘大幅反弹的格局。开盘价1923美元，收盘价1937美元，较上日结算价上涨0.58%。 上海有色网A00铝均价15390元，较前日上涨20元。
【市场回顾】
【铜】上周上期所铜库存出现小幅回落，总量降至158065吨，较上周减少873吨。 法国巴黎银行（BNP Paribas）资深金属策略师Stephen Briggs8月30日表示，全球铜价在今年第四季度将走强，预计2012年末铜价将攀升至9000美元/公吨，但2013年或承压。
【铝】上周上期所铝库存继续出现小幅增加，总量上升至369259吨，较上周增长4947吨。 澳新银行8月29日发布报告称，将2012年全球铝市过剩量预估下调17%至100万吨，铝冶炼产商应更大幅度地减产以改善铝市供需基本面的状况。报告指出，尽管欧洲、亚洲和美国的铝升水位于高位，但目前全球约一半的铝冶炼产商亏损；尽管铝价下滑，部分产商仍维持生产，因中国和巴西炼厂已获政府补助。 我们认为无论是库存在近期出现增加还是供需局面胶着都基本符合预期，因此短期内铜铝的基本面对于价格影响相对较小。融资铜业务呈现出相对的活跃。
【基本面分析】
【中国】工信部即将于9月5日发布的2012年中国工业经济运行上半年报告显示，中国自去年下半年开始的工业生产下滑，目前已经出现“缓中趋稳”迹象，制造业潜在增长率下降是大势所趋。
【美国】经济数据面，美国供应管理协会(ISM)宣布8月制造业指数为49.6%，低于市场预期。接受MarketWatch调查的经济学家预测该指数将由7月的49.8%升至50.2%。指数低于50%意味着活动萎缩，超过50%意味着扩张。
【宏观面分析】
美国商务部（Department of Commerce）周二（9月4日）公布数据显示，美国7月营建支出环比下降0.9%，创近一年（2011年7月以来）最大月度跌幅，预期上升0.4%，前值上升0.4%。美国7月营建支出额降至8343.8亿美元，创2012年4月以来最低水平。当月，私营部门营建支出环比下降1.2%，前值上升0.6%；公共部门营建支出环比下降0.4%，前值持平；住宅营建支出环比下降1.6%，前值修正为上升2.4%。 经济合作与发展组织（OECD）周二（9月4日）公布数据显示，7月份34个成员国的CPI同比上升1.9%，较6月同比升幅2.0%有所下降。发达经济体7月按年计算的通货膨胀率为连续第五个月下降，创2010年11月来最低水平。多数大型发展中经济体通货膨胀率亦在下降，降幅居首的为南非，中国、印度通货膨胀率也有所下降；俄罗斯通胀率大幅上升，巴西、印尼通胀率升幅偏小。在OECD成员国中，土耳其通膨率为9.1%，居首，瑞士CPI同比下降0.7%，日本CPI同比降0.4%。
【欧洲】欧洲央行政策会议将在两天之后举行，今天欧洲政坛领袖将在意大利与德国开会。预计周四的欧洲央行会议将处理购买国债项目的细节问题。 欧洲央行（ECB）周二（9月4日）表示，在本周的一周期存款拍卖中，该央行从欧元区银行体系中回收了2090亿欧元，以回收通过购买欧元区成员国国债而注入市场的流动性。欧洲央行表示，欧洲央行当周有51.04%的买盘在边际利率水平0.01%成交，之前一周有53.21%的买盘在边际利率水平0.01%成交；加权平均分配率为0.01%，之前一周亦为0.01%。欧洲央行上周未进行国债购买操作，为29周来第28周处于离场观望模式，且为连续25周未进行购债操作。 外媒报道，德国财长朔伊布勒（Wolfgang Schaeuble）周二（9月4日）表示，希腊必须完全实施已承诺的改革才可获进一步救助。朔伊布勒是在和希腊财长斯托纳拉斯会面时做出上述表述的。德国重申将等待国际三方10月报告，此份报告将决定是否对希腊采取进一步救援。这表明德国财长未给希腊放宽减赤期限。 有消息人士周二（9月4日）表示，西班牙财政部将向该国银行业救助基金（FROB）注资60亿欧元（约合76亿美元）。消息人士称，FROB将获得国债及现金，经过此次注资后，FROB资本基础将从90亿欧元提升至150亿欧元。消息人士还称，这项注资行动应不会过度影响西班牙流动资头寸。 我们认为昨日市场主要是受到美国PMI数据回落影响有所回调，但我们依然认为美联储QE3的预期将在近期持续对于商品起到支撑。因此，预期反弹动力仍然存在。
(责任编辑：盈盈)
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