首创期货：ECB强化风险情绪，铜多头延续

　　昨日，内外铜市以调整为主，沪铜主力1212稳固5.6万，LME三月期铜则反复在7700美元一线振荡。晚间，欧洲央行行长德拉吉信守承诺公布了扞卫欧元的购债计划，且美国ADP就业数据令市场对今晚8月非农就业抱有乐观预期，共同强化前期积极的风险市场人气，推升欧美股市大涨。其中，道指创2007年12月以来最高收盘点数、标普创2008年1月新高，欧洲股市涨幅普遍在2%以上。

　　德拉吉的讲话强化了此前市场对ECB购债的乐观态度，公布了直接货币交易的技术细节，并强调购债不限量，新的购债计划被称为直接货币交易(OMT)。ECB央行理事会将决定OMT的启动、延续和暂停；它没有事先设定的定量限制；为了防止这些流动性引发通胀风险，将进行完全冲销；法律上，它将享受与私人债权人或其他债权人一样的待遇。

　　可以说，德拉吉的讲话没有让市场失望，在该讲话推动风险市场大涨后，市场有可能以调整的方式暂时冷静，他们可能就OMT的限制性条件、适用范围做进一步的思考。ECB明确表示，OMT需要欧洲金融稳定基金/欧洲稳定基金（EFSF/ESM）等宏观经济调整计划的启动，并将严格遵循与EFSF/ESM某个适当计划相关联的条件。因此，下周9月12日，德国宪法法院就ESM进行裁定将成为市场关注的下一个焦点。ECB的购债将很可能在德国通过批准ESM后落实。尽管德国央行行长持反对态度，德国财长也发表了ECB购债不是永久解决方案的言论，但从市场表现看，德国通过ESM是大概率事件。

　　今晚，美国非农就业数据将为QE提供关键线索，但以美国目前的经济状况，我们认为QE继续“悬置”的概率更大，美联储主席伯南克在措辞方面的功底能够稳住市场情绪。同时，中国国家统计局将在周日公布上月诸多指标。

　　操作上，继续延续多头方向，沪铜上方目标首先指向5月5.7万调整小平台。直至下周，风险事件也依旧扎堆，强调特别注意短期人气波动带来的回调买入机会。

(责任编辑：盈盈)

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