倍特期货：前半周等多头能量释放，锌铝价差拉大后重新试空

　　上周末国内经济数据依旧不理想，工业增加值和进出口数据显示的经济回稳状态并未出现。只是市场心态上开始趋稳，认为随着中国基建投资加速后，金属的需求端开始稳定，期待国内三季度经济见底的预期也在升温。当然业内评估都比较理性，认为四季度即使有回稳反弹，这个力度也不高，经济增长保持温和平稳回升，通胀重新抬头和经济下滑转平稳交织，政策面继续大动的可能性很小。

　　在中国需求端平稳后，欧洲央行对债市干预也将稳定汇市的压力，本周三市场等待美联储的议息会议政策兑现，中美欧政策支持预期的叠加效应，在本周前半段可以维持，金属多头可以等待上冲能量释放，再考虑在周三做个兑现。

　　周三市场可能出现异动的预期，一个是美联储本次议息会议未必能如乐观预期的那样，本次就推出所谓的新一轮宽松刺激措施，所以需要谨防乐观预期过分下的再次失落。周二日本围绕钓鱼岛国有化措施后，国内不采取反制措施，这个可能性太小了，反制措施的压力将在周三后显现，为短多资金回吐和短空资金试探提供借口。再一个，周三美国农业部月度供需报告出台后，对于农系和年内通胀变化预期也会造成影响，这间接也会对金属等工业品的政策预期变化形成牵制。综合这三条考虑，金属上空头可以着重在现货相对差的品种上重新试空，时点在周三，等待价差拉大后的机会。

　　美元指数目前在80点一线处于中期强弱分水位的位置，这个位置现在刚好是08年底以来美元指数的中期低点连线的支持线，也是近三年多来美元指数的中线波动的中轴价位。所以美元指数的80点一线如果再次破位，则年内预期的美元指数中期上行走势将破坏，这可以作为中线空头的一个预警参考。本周美联储议息会议的动向是美元指数主要影响参考因素。

　　金属品种的比价和价差变化因素看，铜锌铝的比价都明显下滑，锌铝的正套资金可以从容兑现了，铜的跟涨预期也开始弱化，价差变化显示，锌和铝的远期投机预期开始拉大，金属现货贴水增加。这种情况下，锌铝本周后半段等价差拉大后可以重新考虑试空，锌参考远期价差400元水平。

　　金属持仓调整状态看，随着反弹价格逐步接近压力区，主空加仓有增加，主多的态度表现节制，金属现货多头的稳定性主要体现在铜上。

　　操作建议，本周金属反弹压力区，沪铜58800一线，沪锌15800一线，沪铝15900一线，周三做好短多兑现后重新试空的准备，重点是锌和铝。

　　（倍特分析师：魏宏杰）

(责任编辑：盈盈)

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