瑞达期货：9月13日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜冲高回落，倒跌0.15%至8076.5美元，较日内高点8170美元回落1.15%，并于沪铜收市时的8079美元基本持平，目前伦铜继续企稳于M200之上，此波反弹趋势维持良好。11日伦铜持仓微减286，此前连增四日，累计增22499手，表明铜价上涨之际，有资金跟进，利于反弹延续。

　　消息方面：1.昨日德国宪法院通过ESM合法裁决，因符合预期，其提振作用较为有限，另外市场担忧三驾马车可能推迟讨论希腊的第三轮援助至11月，令此前的乐观情绪有所下滑。2.法国兴业预计2012及2013年LME期铝分别报每吨2,009美元及2,185美元，LME期铜则分别每吨7,875美元及7,800美元。

　　现货方面:9月12日现铜贴水230—贴水150元/吨，贴水继续扩大。据上海有色网报道，持货商恐高，换现意愿强烈，现铜供应充裕，升水铜引领贴水一路扩大，平水铜被迫加大贴水扩大力度，下游按需入市。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水12美元/吨，较前一日缩窄2.15美元。

　　库存方面:9月12日伦铜库存为225775吨，较昨日增加1175吨，目前库存仍为08年10月27日以来的新低，同时注销仓单占库存比上涨至18.28%，仍暗示后期库存将续减，给铜价带来支撑。沪铜库存方面，截至9/7，上期所库存连续第二周减6992吨至151073吨，,目前其库存水平处于历年同期水平之上，仍会限制企业补库的积极性。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡整理至8076美元。今日早盘伦铜开至8080美元附近，受此影响，沪铜1212合约料开至58250元附近。目前投资者仍侧重于消化各国已出台和预期的刺激政策，而忽视了全球经济增速将持续放缓的基本面。有鉴于此，操作上，建议沪铜继续持反弹思路，上方阻力关注59000-60000元，下方支撑关注57500元。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝振荡上扬，尾盘连续第九日上涨0.34%至2080美元，略低于沪铝收市时的2083美元。自8月末以来，伦铝涨幅依已高达10.8%，较周边商品表现强劲。

　　消息方面：1.昨日德国宪法院通过ESM合法裁决，因符合预期，其提振作用较为有限，另外市场担忧三驾马车可能推迟讨论希腊的第三轮援助至11月，令此前的乐观情绪下滑。2.全球最大的铝生产商俄罗斯铝业称，年底前将削减产能3%，因价格疲弱且能源成本攀升。

　　现货方面：9月12日现铝贴水120-贴水80元/吨，较昨日略缩。据上海有色网报道，持货贸易商因现铝高贴水而惜售情绪升温，当贴水收窄至100元/吨之内，下游及中间商低价接货尚可，但逢高买兴骤降，整体市况较昨日偏活跃。

　　库存方面：9月12日伦铝库存小幅减少8500吨至4854325吨，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，其可用性库存并不高。注销仓单占库存比微跌至32.98%。沪铝方面，截至9/7，上期所库存为连续第八周增11777吨至381036吨，累计增近7.6万吨，创去年4月29日当周以来的新高。

　　观点总结：隔夜伦铝连涨九日至2080美元，今日早盘伦铝开至2080美元，受此影响，沪铝1212合约料开至15790元附近。在德国宪法院通过ESM合法裁决之后，高涨的乐观情绪基本得以保持，此波铝价反弹行情料未结束，建议上方反弹高度仍关注16000元，日内若能企稳于15800之上，则可轻仓加多跟进，下方支撑关注15700元。

　　锌

　　外盘方面：

　　周三美指延续跌势，LME锌冲高回落，报2014.0点，涨幅为0.11%。

　　现货与库存：

　　上海现货0#锌12日报15100-15200元/吨，涨50，贴水320-贴水220元/吨；现货市场一些贸易商看涨心态浓厚，甚至出现囤货惜售的情况，报价上涨后下游购买热情降温，成交有所转变。9月12日LME锌库存为930050吨，下跌3050吨。

　　消息面：

　　（1）周三，德国最高宪法法院为批准欧洲稳定机制（ESM）扫清了道路，美联储推出QE3的预期进一步走高，带动美指持续下跌；（2）据国家统计局发布的数据显示，中国8月精炼锌产量为397000吨，同比下降3.4%，环比增5.8%。

　　行情总结：

　　德国宪法法院批准ESM的合法性，令QE3预期进一步增加。不过，由于前期沪锌1212涨势过大，在美联储议息会议结束前恐继续整理，投资者可在15500附近逢低吸纳为主，止损15300点，前期多单继续持有。

　　铅

　　外盘方面：

　　周三美指持续走低，LME铅冲高回落，报2119.25点，跌幅为0.36%。

　　现货与库存：

　　上海现货铅12日报15450-15550元/吨，较上个交易日持平，贴水450-贴水350元/吨。其中南方，驰宏锌锗价格集中于15570-15580元/吨，对期铅主力贴水扩大至380元/吨之多，现货市场铅价继续延续上行之势，但由于购货商囤货情绪低迷，市场成交不佳。9月12日LME铅库存为298400吨，下跌2250吨。

　　消息面：

　　（1）周三，德国最高宪法法院为批准欧洲稳定机制（ESM）扫清了道路，美联储推出QE3的预期进一步走高，带动美指持续下跌；（2）国家统计局发布的数据显示，中国8月精铅产量为457000吨，同比上涨21.5%，环比增4.7%。

　　行情总结：

　　由于QE3预期受德国通过ESM影响继续升温，而LME铅反应疲软，稍有技术性修正，但仍在5日线上方，显示快速上涨通道得以维持。沪铅1211多单可继续持有，日内亦可逢15900一线逢低多单吸纳，由于前期涨势过多而现货铅贴水扩大，若QE3推出可逢高减仓持有。

(责任编辑：盈盈)

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