有色宝铝价周报(9.10-14)

　　一、一周市场综述：

　　1、一周国内主要现货价格

　　上周铝价整体呈现涨势，但疲弱的现铝消费使得畏高情绪浓厚，供需双方多为观望，整体成交平淡。

　　2、一周相关期货市场表现

　　美联储推出最激进QE3，远超市场预期，但外盘涨幅明显大于内盘，疲弱的中国下游需求以及高企的库存使得内盘涨幅极度受限。现货贴水期货主力合约价格逼近400元大关，市场仍然呈现明显的外强内弱、远强近弱局面。沪伦比值继续下跌。

　　3、每周库存变化

　　伦铝库存本周大幅增加，注销仓单占比继续下降。

　　沪铝库存持续增加，国内库存压力较大。

　　二、一周要闻回顾：

　　（1）德国宪法法院有条件批准ESM协定。在没有议会下院审批的情况下，德国政府必须确保德国对ESM的出资不超过1900亿欧元。德国宪院驳回要求推迟裁决ESM合法性的申诉。

　　（2）国务院总理温家宝12日主持召开国务院常务会议，研究确定促进外贸稳定增长的政策措施。会议确定八项政策措施以支持发展对外贸易，会议指出，支持商业银行努力扩大对小微企业的贸易融资。

　　（3）美联储推出开放式QE3：每个月额外购买400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），并未明确什么时候结束，购债行动会一直持续到劳工市场出现“实质改善”。与此同时，美联储目前的扭转操作还将继续推进，这意味着美联储从现在到今年年底，每个月将购买850亿美元债券，购债规模与2010年的QE2相当。

　　这一前所未有的政策是金融危机以来美联储最重要的一次政策转变，美联储第一次将政策与经济发展相关联起来，并承诺不成功不会改变政策。伯南克在会后的新闻发布会上说，“我们的想法是要让复苏加速”，美联储不会“过早”移除对经济的支持。美联储的目的是为了“让经济往正确的方向移动，确保不会出现滞涨”。

　　FOMC预计超低利率将至少保持至2015年中。

　　（4）中国海关总署公布的数据显示，8月进口同比下滑2.6%，远逊于路透预期的增长3.5%；而出口同比增长2.7%，也低于预期的增长3.0%。

　　2012年8月中国氧化铝进口量为32万吨；1-8月累计为324万吨，累计比去年同期增长191.8%。8月中国未锻造铝及铝材进口量为117,513吨；1-8月累计为828,878吨，累计比去年同期增长37.8%。8月中国废铝进口量为25万吨；1-8月累计为171万吨，累计比去年同期增长1.4%。

　　8月中国未锻轧铝出口量为44,304吨；1-8月累计为440,462吨，累计比去年同期减少10.6%。

　　（5）全国乘用车联席会近日发布的数据显示，8月份广义乘用车国内销量为115.89万辆，同比104.1万辆增长11.2%，环比7月份的103.8万辆增长11.6%。

　　全国乘用车联席会秘书长饶达预测，9月份将迎来更火的车市，不过由于去年同期销量特别高，9月份销量有可能是小幅增长。

　　三、期货价格分析：

　　伦铝指数周线图

　　伦铝连续两周大幅放量上涨，突破中期下降趋势线，强势明显。但短期涨幅过大，有调整需求，下周有调整的可能。2000附近缺口为重要支撑位置

　　沪铝指数周线图

　　沪铝延续上涨走势，力度较弱，上方压力16000，16400附近压力较大。下方支撑15600附近缺口。

　　四、下周铝价分析：

　　本周可谓年内最重要的一周，QE3尘埃落定，德国批准ESM，中国推出八项政策措施支持发展对外贸易。三大经济体联合放水，贵金属、工业品呈爆发式上涨。但中国未见起色的下游需求、高企的库存导致现货疲弱不堪，期现货价差大幅上升。价差必将回归，关注后续消费能否好转至现货补涨。短期价格连续上涨，获利盘丰厚随时有减仓至价格回落的风险，但中期涨势确立，逢回调企稳买入将是随后较好的策略。

　　下周现货月合约变为1210，现货价格重心有望继续缓慢上移至15600之上，表现仍将明显弱于外盘价格及期货价格，且谨防冲高回落的风险，继续追涨风险较大。

(责任编辑：阿发)

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