招商期货：9月17日铜、铝、锌、铅早评

　　铜

　　Lme铜周五收盘报8380美元/吨，较周四上涨305美元，成交量增加，持仓量增加。

　　LME铜库存增加850吨，注销仓单39475吨，较周四减少300吨。

　　伦铜现货/3月期贴水扩大1.65美元至17.4美元，亚洲库存增加1400吨，注销仓单增加0吨，LME亚洲注销仓单占比继续微跌至13.46%，中国铜上海CIF到岸价升水下降。美联储QE3的通胀效应推升铜价，我们的模型估算QE3将至少持续2年，美联储购债规模或不少于9600亿美元，超过QE2。短期来看，QE3效应将持续发酵，加上MOT和ESM令欧债危机有所缓解，中国投资、外贸等"稳增长"措施出台，主要经济体宏观面转暖，铜价有望保持震荡偏强，建议投资者偏多思路操作。

　　铝

　　Lme铝周五收盘报2200美元，较周四上涨98美元，成交量增加，持仓量增加。

　　LME铝库存增加37650吨，注销仓单1581450吨，较周四减少10075吨。

　　上周五晚伦铝继续走高，创下5个月新高。美联储宽松刺激政策提振了全球市场的风险偏好，大幅推动大宗商品价格上涨。目前，全球宏观经济政策出现明显拐点，短期内金属价格还会惯性走高，但实体经济需求恢复还需要一定时间，特别是国内铝供大于求的局面会的压制铝价走高，目前铝价上行压力将会加大，操作上建议不宜过分追高，待回调后继续寻机做多。

　　锌

　　Lme锌周五收盘报2116美元，较周四上涨80美元，成交量减少，持仓量增加。

　　Lme锌库存减少2950吨，注销仓单122100吨，较周四减少3025吨。

　　上周五沪锌1212收涨2.92%。外盘LME收涨2.93%。从国际看，美QE3将继续成为市场上涨的发动机。从国内看，由于前期一系列基建项目的批复，市场对后市预期乐观。现货方面，锌价继续大幅上涨，贸易商买现抛期，冶炼厂积极出货，而下游继续畏高，拿货谨慎，交投主要为贸易商贡献。沪锌1212短期将走强。从中期看，QE3推动作用或将逐步减退，市场仍将回归经济层面实际需求。操作建议，多单持有

　　铅

　　Lme铅周五收盘报2265美元，较周四增加107.5美元，成交量增加，持仓量增加。

　　Lme铅库存减少2625吨，注销仓单109150吨，较周四增加3925吨。

　　美国QE3的利好继续支撑市场，周五伦铅继续收涨，最高触及2266美元高位。国内方面，沪期铅主力大幅跳空高开845元/吨于16700元/吨，尾市终收于16220元/吨，涨幅达2.3%。现货方面，日内铅价上涨过快，市场接受度低，下游以观望为主，多以询价为主，高价难成交。QE3的利好推动商品大幅走高，短期或做小幅修整，多单适量减仓。

(责任编辑：盈盈)

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