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QE3终来，全球宽松泛滥启航
联储公开市场委员会(FOMC)终于9月13日指令纽约联储银行公开市场操作台以每月400亿美元额度购买更多机构抵押支持证券(MBS)。FOMC还指令年底前继续实施6月公布计划，延长所持证券到期期限，并把到期证券回笼资金继续采购机构MBS。 因此，年底前较长期证券持仓每月增加约850亿美元。这场无限期及无限量宽松政策，令市场掀起轩然大波，金属全线上扬。
欧洲方面，德国通过ESM的合法性，对主权债务危机国家减少融资成本起到一定的积极作用，欧债危机的解决再上一步台阶，欧元区短期流动性已然解决。
中国方面，中国再推万亿基建计划；国务院通过《关于促进外贸稳定增长的若干意见》，加快出口退税进度；扩大融资规模，降低融资成本等八大措施促进外贸稳定增长同时，国务院发布了酝酿近两年的国家级专项规划《国内贸易发展“十二五”规划》以扩大内需、促进消费，这是首次出台国内贸易规划。投资、出口、消费的刺激政策齐头并进。此外，央行9月13日以利率招标方式展开总计550亿元的逆回购操作，降准或降息暂缓，或为避开政治敏感区，而后期“跟随大流”似乎成为最大可能选择。
金融属性抬头，推升金属价格
全球通胀启航，而金属品种也将跃然成为市场香饽饽之一。自2008年美联储推出量化宽松货币政策以来，伦铜经历3000点到10000点并重回8000点的宽幅震荡。而QE1、QE2，以及扭转操作对市场的影响各不相同，QE1令伦铜上涨116%，而QE2令伦铜上涨50%，扭转操作后伦铜上扬25%。而此次无期限的QE3也必然将推升金属价格。相对于仍较平淡的基本面，金属的抗通胀属性以及美元泛滥至全球所带来的流动性高涨等金融属性再次居于主要地位。
基本面见曙光，金属属性紧跟随后
房地产数据有所回暖。8月房地产开发投资增速15.6%，环比增长0.2%，施工面积同比增长15.6%，环比增长0.3%。1-8月房屋竣工面积同比增长10.7%，新开工面积同比下降6.8%。
此外，受益于潜在的国内再度宽松货币影响，房地产市场回暖将再度来临。
汽车市场呈正面信号。8月国内汽车产量150.14万辆，环比增4.5%，同比增7.8%；销量149.52万辆，环比增8.4%，同比增8.3%；产销比由7月的95.98%回升到99.59%。产销同比与环比值皆转为正增长，为汽车市场带来正面信号。
家电产销依旧疲弱。空调8月产量758.6，同比增长1.9%，环比减少9%。8月家用冰箱产量775，同比减少0.5%，环比下降7%。
从四大基本金属库存来看，LME铜库存已从46万吨将至20万吨上方，降幅达50%；SHFE铜库存波动较大，从3年的22万吨上方将至13万吨后重回15万吨，降幅30%。LME铅库存从38万吨高位回落至31万吨，降幅15.8%；SHFE铅库存自去年11月开始减少以来，已降至2万吨下方。LME铝库存依旧高位，但由于LME铝库存多数被用作融资交易，其可用性受到限制，借鉴意义受影响；SHFE库存增加至去年4月来新高。LME锌库存维持高位徘徊；SHFE库存从40万吨回落至30万吨下方，降幅达25%。
自此，基本金属特别是铜、铅量品种表现出两头细，中间粗的橄榄形库存状态，库存大多集中在中间商，而精炼金属库存低位，去库存化正逐渐转为补库需求，终端方面由于需求依然疲弱，按需采购。
然而，万亿投资计划的出台已经为基本金属的消费敞开大门。加之美流动性泛滥全球，中国宽松呼之欲出，追加的投资计划已排长队，这将从根本上推动基本金属基本面的好转。
冬末降临，春天不远。
因此，面对全球流动性从缺乏到不乏到泛滥，基本金属的金融属性将进一步推升金属价格；而国内已出台及将要出台的基建投资计划以及出口和消费刺激政策将改善当前出口需求及投资的疲弱状况，中国经济三大马车齐头并进，金属属性也将紧随其上。
但是，过于疯狂定存在一定的负面作用。2008年全球量化宽松并未带来经济的实质好转，且量化宽松后存在着较大的通胀风险。情绪大振后面临心态的平复。因而，对于基本金属本次涨幅仍不可持过于乐观态度，基本金属在今年一季度的震荡区间处将面临较大压力，基本金属上方涨幅暂看到5%-8%之间。而根据短期基本面现状，铜及铅的涨势将相对较强，而铝和锌则将位居其后。
(责任编辑：盈盈)
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