招商期货：9月18日铜、铝、锌、铅早评

　　铜

　　Lme铜周一收盘报8301美元/吨，较上周五下跌79美元，成交量减少，持仓量增加。

　　LME铜库存减少475吨，注销仓单45750吨，较上周五增加6275吨。

　　伦铜现货/3月期贴水扩大0.85美元至18.25美元，亚洲库存增加0吨，注销仓单增加7025吨（或56%），LME亚洲注销仓单占比从13%跳升至21%，中国铜上海CIF到岸升水拉涨。但伦铜由于前期上涨过快，在黄金分割0.191处出现技术回调，等待基本面确认。伦铜场内盘收市后，布伦特原油盘中跳水重挫，受此影响，周二伦铜亚洲开盘跳空低开。但中欧美宏观政策转暖，尤其是无限量、无限期QE3效应仍有余力，铜价有望保持震荡偏强，建议投资者逢低买入。

　　铝

　　Lme铝周一收盘报2167美元，较上周五下跌33美元，成交量减少，持仓量增加。

　　LME铝库存增加8750吨，注销仓单1571625吨，较上周五减少9825吨。

　　隔夜伦铝震荡下行，在美联储的宽松政策的利好快速消化后，市场出现获利回吐，同时原油价格的快速下跌也引发投资者锁定获利。虽然铝市上行趋势并未被破坏，但短期内回调的风险加大，今日沪铝继续考验5日均线支撑位。操作上观望为主。

　　锌

　　Lme锌周一收盘报2089美元，较上周五下跌27美元，成交量增加，持仓量增加。

　　Lme锌库存减少3050吨，注销仓单119050吨，较上周五减少3050吨。

　　周一沪锌1212收跌0.54%。外盘LME收跌1.18%。从国际看，美国QE3虽然短期利好金属价格，但市场对其效果存疑。从国内看，由于财政支出加大和刺激政策匀速推出，宏观环境持续得以改善。现货方面，锌价上涨过快，下游对价格接受度不高，逢高观望为主流。沪锌1212短期将继续回调。从中期看，美国QE、欧洲ESM等或继续支撑市场，但支撑效果有限。操作建议，多单适量谨慎持有，关注本次回调力度。

　　铅

　　Lme铅周一收盘报2258美元，较上周五下跌7美元，成交量减少，持仓量增加。

　　Lme铅库存减少2300吨，注销仓单106850吨，较上周五减少2300吨。

　　周一外盘原油期货盘中大幅下挫，带动商品集体下挫，隔夜伦铅结束涨势，收十字星。国内方面，沪期铅主力合约成功换为1211，早盘开于16195元/吨之后震荡下行，重心运行于16050-16150元/吨，终收于16100元/吨，跌100元/吨。

　　现货方面，冶炼厂出货积极，但下游担心铅价继续下行，接货意愿弱。近日沪期铅跳涨较快，现铅市场受制于下游消费疲软而涨幅有限。

　　虽然QE3对商品带来一定利好影响，但国内因担忧输入性通胀对经济的伤害，股市及商品表现仍较为疲弱，尝试性做空。

(责任编辑：盈盈)

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