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外盘走势：隔夜伦铜自高位振荡下挫，尾盘仅微涨0.58%至8350美元。今日亚洲市伦铜18日伦铜持仓小幅减少435手，增仓之势暂歇，但近两周多来伦铜持仓累计增3.7万多手，表明铜价上涨之际，有资金跟进，看多气氛仍浓厚。
现货方面：上海金属网铝现货报价为15510-15550元/吨，较19日跌10元/吨，现铝贴水120-贴水80元/吨，贴水略扩。据上海有色网报道，沪期铝低开低走，当月难守15600元/吨支撑，现铝市场看空情绪升温，部分贸易商积极调价至15500元/吨出货，而下游接货谨慎，维持按需采购，整体市况气氛平淡。
内盘走势：沪铝1212合约小幅低开65元至15790元，日内延续回调走势，交易区间为15810-15685元，尾盘收跌0.98%至15700元。今日沪铝指数持仓量小幅减少2294至234074，成交量小幅增加1556至28258。本周来沪铝减仓下行，表明投资者逢高积极减持，再度上行的动能缺乏。
市场因素分析：9月中国汇丰制造业PMI初值为47.8，略高于8月的47.6，但仍处于50的荣衰分界线之下，表明制造业活动延续衰退之势。另外昨日日央行推出货币宽松政策，一度令投机情绪高涨，但美元却因此受益上涨，同时也引发投资者对全球量化宽松政策效果的关注。晚间市场关注欧元区9月制造业PMI，预期偏空。伦铝库存方面，本周来伦铝库存急剧增加，截止周三铝注销仓单增加4.4%至160万吨，为自6月14日以来的最高水平，考虑到9月铝合约即将到期，做空的投资者将选择交割，届时伦铝库存将很快触及历史高点。
行情研判：沪铝1212合约低开低走至15700元。基于买预期，卖事实的操作逻辑，短期由全球开启新一轮量宽政策所引发的高涨情绪有望告一段落，后期各国的政策效果值得关注。另外，原油的快速回落亦对铝价构成打压，未来铝价将较周边商品表现滞涨但不抗跌。操作上，此波技术修正关注15500元的支撑，若跌破则有望宣告此波反弹的结束，在此之前仍维持区间振荡思路。
(责任编辑：盈盈)
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