瑞达期货：9月21日金属交易提示

　　铜

　　外盘走势：隔夜伦铜宽幅振荡，尾盘收跌1.1%至8258美元，略高于沪铜收市时的8235美元。目前伦铜虽远高于M200之上，但本周来铜价以高位弱势整理为主，19日伦铜持仓连续第二日减少4754，表明高位有逢高获利盘，亦暗示有望迎来进一步的技术回调。

　　消息方面：1.欧元区9月综合PMI初值为45.9，创下自09年6月以来的新低，其中。欧元区9月服务业PMI表现不佳，而制造业PMI指数初值为46，稍好于预期但仍处于50之下，疲软的经济数据再次引发了市场对欧元区乃至全球经济增长的忧虑。2.日本8月电线电缆发运量连续第四个月增加，因建筑业需求自去年遭遇3.11地震后攀升。

　　现货方面:9月20日现铜贴水120—贴水30元/吨，贴水扩大。据上海有色网报道，铜市看多情绪趋于谨慎，现铜供应增加，贴水扩大，中间商择机入市，下游按需接货，成交氛围一般。同时，最近的伦铜0-3月现货贴水17.5美元/吨，较前一日持平。

　　库存方面:9月20日伦铜库存剧增7775吨至220350吨，同时注销仓单占库存比下跌至16.1%，暗示短期库存减速将放缓。沪铜库存方面，截至9/14，上期所库存重新增加5328吨至156401吨，鉴于目前其库存处于历年同期水平之上，企业补库积极性将受限。

　　观点总结：隔夜伦铜振荡收跌至8258美元，今日早盘伦铜高开高走至8294美元受此影响，沪铜1301合约料开至59650元附近。今日无重要风险事件，市场将以消化昨日全球糟糕的制造业PMI为主，铜价延续区间振荡的概率较大，建议操作上于60000-59000之间高抛低吸为主，止损各300元/吨。

　　铝

　　外盘走势：隔夜伦铝稳步下挫，尾盘大跌1.68%至2101美元，略低于沪铝收市时的2110美元。目前伦铝较此波反弹高点2199美元回调近4.5%。本周来伦铝持仓一改此前的增仓之势，转为减少，暗示逢高有获利盘离场，加剧回调力度。

　　消息方面：1.昨日各国先后公布的9月制造业PMI初值表现均不佳，同时美国9月15日当周初请失业金人数为38.2万人，高于预期的37.5万人，表明美国就业市场仍未明显改善。2.今年全球8月原铝产量减少1.6万吨至207,4万吨，较去年同期的218.5万吨下降11.1万吨。

　　现货方面：9月20日现铝贴水120-贴水80元/吨，贴水略扩。据上海有色网报道，现铝市场看空情绪升温，部分贸易商积极调价至15500元/吨出货，而下游接货谨慎，维持按需采购，整体市况气氛平淡。

　　库存方面：9月20日伦铝库存小幅增加1825吨至508000吨，近两周来累计增加18.7万吨，接近于历史高点5125800吨，但伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，其可用性库存并不高。沪铝方面，截止9/14，上期所沪铝库存连续第九周增6140吨至387176吨，累计增近8.2万吨，目前且创下去年4月22日当周以来的新高。

　　观点总结：隔夜伦铝连跌四日至2101美元，今日早盘伦铝开至2112美元，受此影响，沪铝1212合约料开至15700元附近。近来铝市内外基本面并未跟随全球量化宽松的货币政策而有所好转反而进一步恶化，再配合技术回调需求，此波铝价的回抽确认料还未结束，日内仍以振荡偏弱对待。建议沪铝1212合约背靠15800之下逢高短空为主，目标看至15650-15600元。

　　锌

　　外盘方面：

　　周四美指小幅反弹，LME锌低位整理，报2103.5点，跌0.92%。

　　现货与库存：

　　上海现货20日报0#锌15300-15400元/吨，跌50，贴水310-贴水210元/吨；现货市场锌价维持高位，冶炼厂出货积极，贸易商依旧保持积极的出货态度，但下游接货较少，多按需采购。9月20日LME锌库存为980050吨，上涨59725吨。

　　消息面：

　　（1）央行昨日在公开市场开展了550亿元7天期和1050亿元28天期逆回购操作，据此计算，本周公开市场净投放1010亿元；（2）据伦敦9月19日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布月报显示，今年前七个月，全球锌市供应过剩13.5万吨。

　　行情总结：

　　尽管昨日沪锌1212大幅下跌，但考虑到均线多头排列，多头主力仍然控盘，价格有望在10日线附近形成支撑，但市场已对美、日等国的货币宽松政策感到疲惫，汇丰PMI反弹无力，空头格局缓慢形成，但短期下跌空间不大。操作上，投资者可背靠15500点短多，止损15400点，前期多单逢高离场。

　　铅

　　外盘方面：

　　周四美指反弹至79.4附近，LME铅低开后尾盘走高，报2253.5点，跌幅为0.51%。

　　现货与库存：

　　上海现货铅20日报15700-15800元/吨，较上个交易日持平，贴水385-贴水285元/吨。现货市场报价依旧平稳，普通1#铅锭价格大约在15750元/吨左右，市场按需采购为主导，无明显买涨买跌意识，成交情况平淡。9月20日LME铅库存为283875吨，下降2075吨。

　　消息面：

　　（1）央行昨日在公开市场开展了550亿元7天期和1050亿元28天期逆回购操作，据此计算，本周公开市场净投放1010亿元；（2）国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布月报显示，今年前七个月，全球铅市供应过剩4.9万吨。

　　行情总结：

　　LME铅基本下破5日线，显示1月高点难以突破，一个多月来的快速上涨行情首度陷入盘整阶段。由于铅蓄电池旺季已过，精铅消费转入疲软状态，沪铅1211价格难以得到支撑。不过，鉴于扭转均线多头排列之势还仍需时间，沪铅1211或将在16000点附近持续整理，投资者观望为主，若反弹至16100上方可反手做空。

(责任编辑：盈盈)

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