招金期货： 双重因素影响将促铜价回调 短空操作

　　一、行情回顾

　　伦铜上周高位整理，近期出炉的美中欧制造业数据不及预期结束了铜价两周连涨的势头，自9月初以来，铜从7700美元涨至目前的8200美元，涨幅达.65%。

　　上海期铜价格上周五涨跌互现。全日成交317058手，持仓量减少5522手至451678手。主力1月合约，以59700元/吨高开，以59740元/吨收盘，下跌10元。此合约全日成交247304手，持仓量减少876手至190272手。

　　二、基本面分析

　　宏观面，汇丰银行20日发布的报告显示，9月汇丰中国制造业PMI初值为47.8，连续11个月处于50的分界线以下。该指数高于50表明制造业处于扩张状态，低于50则表明制造业处于萎缩状态。另外，欧元区9月综合PMI指数降至45.9， 低于预期的47.5，导致市场投资者对全球经济增长担忧升温。

　　欧元兑美元小幅上涨，因有报道称欧洲官员最早可能在下周公布西班牙救助计划草案。欧洲央行9月初曾表示，该行准备一旦西班牙等欧元区受困成员国正式申请救助，就对这些国家的债券进行无限量购买。不过，目前问题依旧在于西班牙是否愿意接受欧洲央行提出的救助条件。

　　供需面，国家发改委公布的数据显示，8月份，全国十种有色金属产量同比增长8.9%，增速同比减缓6.7个百分点。其中，电解铝产量增长12.7%，减缓9.2个百分点；铜产量下降3.4%，铅产量增长21.5%，锌产量下降0.5%。　1-8月，全国十种有色金属产量2416万吨，同比增长7%，增速同比减缓4个百分点。铝产量1310万吨，增长10.6%，加快1.7个百分点；铜产量增长7.2%，减缓9.1个百分点；铅产量增长9.6%，减缓7.9个百分点；锌产量下降5.7%，去年同期为增长5.4%。

　　近期国内贸易商出货较为积极，造成国内铜精矿现货成交量大幅上升，降低了国外铜精矿需求。但是由于沪伦比值走势持续疲软，现货国外采购依然相对艰难。

　　三、综合分析

　　上周铜价高位震荡，宏观面上市场还在继续消化美国联邦储备委员会、欧洲央行和日本央行等近日公布的货币宽松措施。但来自中国、美国和欧洲的经济数据好坏参半，目前市场不确定性增多，投资者信心明显不足，总体利空因素占上风，另外盘面显示，铜价日线存在技术性回调需求，前期多单大多获利了解，以上双重因素促使本周铜价下跌概率较大，同时本周是十一长假前最后一周，谨慎投资情绪将主导，建议短线偏空操作，主力1301合约6万止损空单建仓。

　　张伟 13475622528

(责任编辑：盈盈)

标签：收盘 产量 有色金属 全球 电解铝

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