西南期货上海营业部午评：各国PMI数据疲软，铜价高位回调

　　【行情回顾】

　　上周，中国、欧洲等PMI数据皆表现疲软，显示经济继续萎缩，市场承压。周五晚间LME铜小幅冲高回落，横盘整理。

　　受此影响今日沪铜1301合约低开低走，继续回落。

　　【宏观面】

　　汇丰银行20日公布的数据显示，9月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.8，较8月47.6的终值小幅回升。至此，该数据已经连续11个月低于50的荣枯分界线。受去库存压力拖累，9月制造业产出指数初值从8月的48.2下降至47.0，为10个月以来最低水平。

　　分项来看，9月制造业新订单指数从8月的46.1升至47.6，新出口订单指数从45.5升至46.3，显示订单下滑的幅度有所收窄；出厂价格指数从41.1升至44.3，投入价格指数从40.5升至42.2；成品库存指数从54下降至51.1。就业市场压力加大，9月就业指数初值从8月的47.6上升至48.1，已连续7个月保持在50以下。

　　数据编撰机构Markit昨日公布的数据显示，欧元区9月综合采购经理人指数（PMI）初值为45.9，创下自2009年6月以来的最低水平。

　　数据显示，欧元区9月服务业PMI指数初值为46，不及市场预期的47.5。欧元区9月制造业PMI指数初值为46，好于市场预期的45.5。

　　经济数据疲软再次引发了市场对欧元区乃至全球经济增长的忧虑，受此影响，在昨日欧洲交易时段，欧洲股市低开，三大股指盘中跌幅均超过1%，欧元兑美元汇率跌至1.294水平，盘中跌幅超过0.7%。国际油价盘中继续下跌，一度跌穿每桶91美元。

　　【基本面】

　　国际铜研究组织（ICSG ）近期公布的“2012年统计年报”公布的数据显示，2002-2011年的10年间，全球年度铜消费量增加31%，自2002年的1520万吨增加至1990万吨。

　　数据还显示，全球铜需求的主要推动力来自中国，中国铜需求已经占全球总量的40%，中国表观铜消费量增加了185%或510万吨，中国铜消费量占全球的比重自2002年的18%增加至2011年的40%。

　　除中国外的地区在这十年中的铜需求量则减少3.7%或465,000吨，特别是在2008-2009年之间，需求疲弱，因当时发生全球经济危机。

　　从地区方面来看，非洲铜需求增加70%或115,000吨，除中国以外亚洲其他地区需求上升8%或310,000吨，欧洲除欧盟以外其他地区需求增加90%或550,000吨。美国铜需求减少18%或605,000吨，欧盟铜需求减少19%或770,000吨，大洋洲减少36%或67,000吨。

　　ICSG数据显示，全球铜矿产量十年内增加18%，由2002年的1360万吨增加至2011年的1600万吨：精铜矿产量增加15%，阴极铜(SX-EW)产量增加31%。

　　阴极铜产量占总产量的比重由2001年的19.5%增加至2011年的21.5%。尽管该段时期内铜矿产能利用率平均约为85.5%，但后几年产能利用率大大下降。

　　在2008-2011年期间，受矿石品位下降、劳工纠纷、技术性问题以及产能暂时关闭或削减产量等因素影响，铜矿平均产能利用率仅为81%，产量平均以每年0.9%的速度上升：前六年平均产出增速为每年2.7%，但十年内平均增速为1.9%。

　　2002-2012年期间铜矿年产的发生的显着变化包括中国产量增加721,000吨，智利增加680,000吨，秘鲁增加390,000吨，产量增加主要因铜矿扩产以及新矿开始投产。非洲铜生产区复兴使得非洲铜矿产量增加780,000吨或150%。

　　相反，印度尼西亚铜矿运营问题导致其产量较2002年下滑53%或620,000吨。2002年铜产出较小的国家产量上升近500,000吨。

　　就地区方面而言，非洲铜产量上升150%或780,000吨，拉丁美洲上升21%或1,200,000万吨，亚洲上升12%或330,000吨，欧洲上升5.5%或84,000吨，北美上升3%或60,000吨，大洋洲上升1%或10,000吨。

　　【现货报导】

　　周初沪铜走低，现货市场成交氛围愈加谨慎，由于近期终端消费仍未出现明显改观，市场信心或受压制。最新升水铜报在升水20元/吨，平水铜报在贴水50元/吨附近。

　　【策略】

　　观望。

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(责任编辑：盈盈)

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