大陆期货： 有色较强势，回调压力不大

　　上期所铜最新主力1301合约上一交易日呈现出低开后维持低位震荡的格局。开盘价59300元，收盘价59070元，较上日结算价下跌1.15%。 LME铜3个月远期合约上个交易日则呈现出温和震荡下行的走势。开盘价8253.5美元，收盘价8178.25美元，较上日结算价下跌1.38%。 上海有色网1#铜均价为59140元，较前日下跌735元。 上期所铝主力1212合约上一交易日也呈现出震荡下行的格局。开盘价15725元，收盘价15665，较上日结算价下跌0.48%。 LME铝3个月远期合约上个交易日也呈现出温和震荡下行的格局。开盘价2112.5美元，收盘价2084美元，较上日结算价下跌1.65%。 上海有色网A00铝均价15470元，较前日下跌60元。

　　【市场回顾】

　　【铜】上周上期所铜库存出现持续反弹，总量上升至166829吨，较上周增加10428吨。 中国有色金属协会最新数据显示，前8月，中国精炼铜产量为371.58万吨，同比增7.21%；其中，8月，中国精炼铜产量为48.44万吨。 高盛分析师杰弗里-科里（Jeffrey Currie）近日发布报告称，标普高盛增强商品指数（S&P GSCI Enhanced Commodity Index）未来12个月涨幅将达18.2%。

　　【铝】上周上期所铝库存继续出现一定幅度增加，总量上升至396475吨，较上周增长9299吨。 近日，由中铝贵州企业等单位承担的国家科技支撑计划项目通过验收，该项目是中国首个铝材料国家科技支撑计划，目前已取得一系列达到国际先进水平的科研成果。 为刺激经济，云南决定出台电价优惠。分析认为，即便电价优惠出炉，仍难破整个电解铝行业困局；国内电解铝市场供大于求，产能严重过剩，如果云南电价再下降，将加剧该地区铝市场产能过剩的困境。 我们认为无论是库存在近期出现增加还是供需局面胶着都基本符合预期，因此短期内铜铝的基本面对于价格影响相对较小。废铜进口量的增加说明来料加工减税政策作用仍在持续，而国内利率水平的下降使得融资铜操作有所减弱。

　　【基本面分析】

　　【中国】Wind资讯报道，截至9月24日，沪深两市共有965家上市公司披露三季度业绩预告，业绩预亏或预减的公司达到489家，其中预计亏损的企业达141家。多数上市公司认为，受经济增速放缓、成本上升以及产能过剩等因素影响，与二季度相比，上市公司业绩未见明显改善。在三季报业绩预亏的公司中，钢铁业上市公司普遍预亏。韶钢松山、首钢股份、三钢闽光、安阳钢铁、凌钢股份、马钢股份、新港股份以及重庆钢铁等公司均预告三季度业绩将存在不同程度的亏损。

　　【美国】美国达拉斯联储（Dallas Fed）周一（9月24日）发布报告称，其辖区内9月份制造业活动继续处于萎缩状态，不过萎缩幅度环比略有缩小。数据显示，美国9月达拉斯联储商业活动指数为-0.9，前值为-1.6。该数据成为美国经济增长乏力的又一佐证。分项数据显示，美国9月达拉斯联储制造业产出指数为10.0，前值为6.4；新订单指数为5.3，前值为0.2；制造业装船指数为4.5，前值为-2.3。9月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数为22.5，前值为10.9；制成品价格指数-1.3，前值为-1.6；制造业就业指数为5.9，前值为14.2。 美国芝加哥联储周一（9月24日）公布数据显示，美国8月芝加哥联储全国活动指数降至-0.87，前值修正为-0.12，初值-0.13。该指数三个月移动均值为-0.47，创2011年7月以来新低，前值为-0.26。芝加哥联储全国活动指数所包含的85个经济指标来自四大类别：产出及所得；就业、失业及工时；个人消费及住房；销售、订单及存货。该指数数值为零显示全国经济以历史趋势的步伐扩张，负值显示成长低于趋势值，正值则显示成长高于趋势值。

　　【欧洲】希腊财政部代表周一（9月24日）驳斥了关于该国存在200亿欧元预算缺口的报道。该代表指出，希腊只是与国际债权人就115亿欧元支出削减进行协商，并在寻求途径增加20亿欧元财政收入。德国《明镜》周刊（Der Spiegel）此前报道称，希腊必须填补200亿欧元预算缺口，以满足国家债权人的要求。 外电报道，国际货币基金组织（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）周一（9月24日）表示，国际社会必须为陷入困境的欧元区国家提供包括融资在内的支持，并且针对这些国家的救助计划应该是“灵活的”。拉加德计划本周晚些时候与德国总理默克尔(Angela Merkel)举行会晤，并可能参加10月初的欧元区财长会议。届时欧元区官员们可能会讨论希腊救助、西班牙潜在贷款计划以及如何推进泛欧元区银行业监管机构事宜。 我们认为昨日美国经济数据下滑及国内实体企业状况疲软都使得市场出现回落疲软行情，我们认为这种担忧情绪或许会因为QE3效用的下降有所延续，但是由于有色金属属于较强势品种，因此回调幅度现在看来可能不大。

(责任编辑：盈盈)

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