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一、行情回顾
当月长江有色铝现货价格最高价15570，最低价15370。南海有色现货价最高15550，最低15710。当月铝价呈现冲高后横盘的走势，缓慢跟随期货价格上涨，而后修复价差，变动不大。现货贴水一度拉大到350左右，表明现货疲弱。
沪铝相对伦铝表现滞涨抗跌，总体变动不大。
当月期货铝价整体呈冲高后震荡回落走势。月初受QE、OMT落地影响大幅拉升，后利好出尽小幅回落。相对贵金属、铜等涨幅明显偏弱，内盘相对外盘明显偏弱。
LME库存维持高位，注销仓单占比回落至32%以下
上交所库存进入上升周期，不断增加至40万吨
二、行业基本面
8月中国原铝产量174.9万吨，仍在逐步提高，年度对比可见8、9月原铝一般为产量顶峰，随后将逐步下降。
从进出口数据可以看出，铝土矿因为印尼限令影响较大，氧化铝进口相应大增。铝材、铝合金出口增速呈下降趋势，外围需求仍未见明显好转。
三、下游行业
1、房地产
房地产数据已经连续转好，金九银十小高潮虽有国家调控，但再无更严厉举措出台的形势下，料表现不错。对铝需求起到一定的提振作用。
从汽车行业产销历年数据来看，9、10月份一般都为高峰月份，但今年因中日摩擦，日系车销量受到剧烈影响，给9月汽车销售数据蒙上阴影，后续将传导至铝的消费，造成一定拖累。
四。宏观数据
1、美国
美联储QE3公布，盯住失业率，不见好转将永不停止，而美国失业率仍维持在8%之上，未见明显好转，故QE3一两年内将持续。
2、欧元区
欧洲央行公布OMT之后欧猪国家与德国国债收益率差距缩小，但OMT需要各国主动求助才会出资救援。而西班牙表态除非国债收益率高到承受不了才会求援，因而今后需盯住欧猪国家国债收益率变化。
从各国GDP数据可见，除美国、日本温和复苏之外，世界主要经济体仍处在衰退当中
3、中国
中国各项数据表明未见任何见底信号，而货币供应指标明显有较大空间，在全球联手防水的背景之下，央行何时出手，是后续值得注意的。
五、要闻回顾
1、（1）欧洲央行发布了OMT（Outright Monetary Transaction）购债计划。OMT计划主要购买短期国债，尤其是期限在1-3年的国债。OMT购债计划是没有上限的。
美联储推出开放式QE3：每个月额外购买400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），并未明确什么时候结束，购债行动会一直持续到劳工市场出现“实质改善”。与此同时，美联储目前的扭转操作还将继续推进，这意味着美联储从现在到今年年底，每个月将购买850亿美元债券，购债规模与2010年的QE2相当。
这一前所未有的政策是金融危机以来美联储最重要的一次政策转变，美联储第一次将政策与经济发展相关联起来，并承诺不成功不会改变政策。伯南克在会后的新闻发布会上说，“我们的想法是要让复苏加速”，美联储不会“过早”移除对经济的支持。美联储的目的是为了“让经济往正确的方向移动，确保不会出现滞涨”。
FOMC预计超低利率将至少保持至2015年中。
日本央行再推宽松政策：日本央行维持目标利率区间在0.0%-0.1%不变。增加资产购买规模10万亿日元至80万亿日元。下调日本经济评估。延长资产购买项目时限6个月，到2013年12月止。增加购买5万亿日本国债。取消购买日本国债的最低利率底线。
全球央行联手放水，长期利多大宗商品、贵金属价格。
2、中国海关总署公布的数据显示，8月进口同比下滑2.6%，远逊于路透预期的增长3.5%；而出口同比增长2.7%，也低于预期的增长3.0%。
2012年8月中国氧化铝进口量为32万吨；1-8月累计为324万吨，累计比去年同期增长191.8%。8月中国未锻造铝及铝材进口量为117,513吨；1-8月累计为828,878吨，累计比去年同期增长37.8%。8月中国废铝进口量为25万吨；1-8月累计为171万吨，累计比去年同期增长1.4%。8月中国未锻轧铝出口量为44,304吨；1-8月累计为440,462吨，累计比去年同期减少10.6%。
国家统计局公布；中国8月份原铝产量为1,750,000吨，同比增加12.7%；上个月产量为1，671，000吨，环比增加4.7%，1-8月总产量为13，098，000吨；同比增加10.6%。中国8月份氧化铝产量为3,221,000吨，同比增加7.9%；上个月产量为3,382,000吨，环比减少4.8%，1-8月总产量为25,788,000吨；同比增加10.5%。
国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球8月原铝产量减少1.6万吨至207.4万吨。7月份全球原铝产量为209万吨。8月原铝产量较2011年同期的218.5万吨下降11.1万吨。
3、西西班牙政府周四宣布了9个月以来的第五轮预算削减和增税方案。按照最新的预算方案，西班牙政府开支将削减8.9%。明年的税收收入将从1700亿欧元升至1750亿欧元。
西班牙去年赤字GDP比重9%，但他们需要在明年降至4.5%。
西班牙银行审计报告显示，西班牙国内银行面临资本缺口总额为593亿欧元，大致符合预期的600亿欧元。从公布结果看，西班牙将减少一些人对该国银行业真实亏损程度的质疑，为救助本国银行扫清障碍。
西班牙公布的政策和审计报告均不算悲观，市场忧虑暂缓。
4、据新华社报道，中共中央政治局会议建议中国共产党第十八次全国代表大会11月8日在北京召开。中共中央决定给予薄熙来开除党籍、开除公职处分。
困扰中国市场的政治稳定问题看来尘埃落定，国内市场料将迎来不错的10月行情。
六、行情展望
伦铝指数周线图
沪铝指数日线图
9月欧央行、美联储终于推出了新一轮宽松政策，在此长期利好刺激之下，大宗商品、贵金属均有较大涨幅。后续市场焦点重回欧洲，并将随着美国失业数据的变化、以及西班牙等国与欧央行、德国的博弈以及中日冲突波动。行业面来看9、10 月份，房地产、汽车市场销售进入传统旺季，但中日冲突对汽车销量料将产生一定影响。而中国政治不确定性扫除，国内市场料有不错的表现。
技术面看铝价中期涨势可期，但短期有回调的需求，铝价可能在结束回调之后再度上冲。下月有望挑战15800-15900区间。
(责任编辑：阿发)
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