中钢期货早评：PPI同比继续回落，铜价短期维持下行趋势

　　【外盘特征】

　　昨日LME三月期铜探底回升，收盘于8126.25美元，上涨8美元，K线走出一根带有上下影线的大阳线。

　　昨日伦敦铜库存为21.2万吨，减少3625吨。

　　【基本面分析】

　　现货价格方面，江西20-23%品位铜精矿计价系数为87%，持平；上海现货1#铜成交均价为58465元/吨，下跌685元/吨，现货较当月合约升水15元/吨，上涨135元/吨。

　　现货交易方面，沪期铜大幅回调，1210合约最后交易日现铜重返升水状态，报价贴水50元/吨至升水80元/吨，平水铜成交价格58350-58450元/吨，升水铜成交价格58450-58580元/吨，早市部分中间商入市，接小幅升水之好铜，后以短平快出货，成交一度活跃，近午间远月合约抗跌性强，好铜持货商现惜售心态，继续抬高升水出货，市场供应减少，下游逢低买盘增加，铜价回调之际成交改善。午后沪期铜维持弱势，现铜供应进一步减少，报价依旧保持坚挺至平水以上，主流报平水-升水100元/吨，成交价58350元/吨-58450元/吨，市场略显供需两淡。

　　消息面，全球大宗商品交易商托克一高管预计由于全球经济放缓，明年该公司旗下金属和精矿部门利润将承压；他认为明年铜的表现将强于其他金属，预计成交价在7500-9000美元区间；同时该高管预计明年中国铜需求增长将由2012年的5%上升至6%，但全球铜仍将供给过剩35万吨。

　　由于担心中国建筑业铜需求放缓，高盛周一将12个月铜价预估价由9000美元下调至8000美元，但维持了三个月和六个月铜价分别为8000美元和9000美元的预估不变。

　　昨日国家统计局公布9月份物价变动数据，其中9月份CPI同比上涨1.9%，环比上涨0.3%，符合预期。9月份CPI再次回落至2%以内，主要是翘尾因素环比下降0.7个百分点所致，随着翘尾因素影响的减弱，我们预计四季度CPI将呈现小幅反弹。9月份工业生产者出厂价格同比下降3.6%，降幅大于8月份下降3.5%的幅度，环比下降0.1%，下降幅度连续两个月缩小，由于第四季度翘尾因素影响大幅减小，我们预计9月份PPI同比增幅或是年内低点

　　【技术分析及操作建议】

　　昨日沪铜主力1301合约大幅低开于58230元后反弹，之后维持低位震荡走势，收盘于58230元，下跌580元，缩量增仓，沪铜指数成交量减少4.3万手至28.5万手，持仓量增加0.3万手至40.2万手，K线走出一根光脚大阳阴线，技术面来看，20日、40日60日均线呈现多头排列，MACD快线下穿慢线形成死叉，欧美日联合增发货币是支撑铜价上涨的重要因素，在全球流动性宽松背景下铜价很难出现下跌，铜价上涨趋势已经确立，但投资者仍需关注短期铜价的回调风险，铜价回调的重要支撑位在57000元，建议投资者日内操作，或者静待铜价回调之后的买入机会。今日预计1301合约震荡，目标位58250-58850元。

　　研究发展总部  霍建强

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(责任编辑：盈盈)

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